เตือน! ลงทุน TOP ยังเสี่ยงโครงการ CFP ล่าช้า โบรกฯ แนะ SPRC- BCP น่าสนใจกว่า

จากกระแสข่าว กลุ่ม 28 ผู้รับเหมาช่วงไทยออยล์  ร่วมลงสัตยาบัน “หยุดงาน” ก่อสร้างโครงการพลังงานสะอาด 1.6 แสนล้านบาทแบบถาวร หลังถูก “ซัมซุง” โกงค่าจ้าง 6,000 ล้านบาท ยอมรับขาดสภาพคล่องหนัก ไร้เครดิต ธนาคารไม่ปล่อยกู้ หมดทางไปต่อนั้น

ความเห็นนักวิเคราะห์บริษัท หลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด เปิดเผยว่า อิงจากแหล่งข่าวข้างต้นระบุ 28 บริษัทผู้รับเหมาช่วงการก่อสร้างโครงการ CFP ร่วมลงนามหยุดก่อสร้าง หากไม่ได้รับการชำระหนี้เก่าจากผู้รับเหมาหลัก UJV

โดยปัจจุบันฝ่ายวิจัยอยู่ระหว่างตรวจสอบข้อมูลเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม คาดว่าผู้รับเหมาช่วงที่หยุดก่อสร้างตามข่าว 28 ราย คิดเป็นราวครึ่งหนึ่งของจำนวนผู้รับเหมาช่วงทั้งหมดของโครงการราว 60 ราย

ทั้งนี้แม้ปัญหาที่เกิดขึ้นมาจากผู้รับเหมาหลัก UJV (ไม่ใช่ TOP) แต่ประเด็นดังกล่าวอาจกระทบ TOP จากความเสี่ยงก่อสร้างล่าช้า และ ต้นทุนก่อสร้างโครงการสูงขึ้น ปัจจุบันบริษัทฯ อยู่ระหว่างประเมินผลกระทบคาดชัดเจนปลายปีนี้  ต้นปีหน้า โดยระยะสั้นประเด็นดังกล่าวยังสร้าง Overhang แก่ TOP ดังนั้นกรณีเก็งกำไรลุ้นการฟื้นตัวจากค่าการกลั่น มอง BCP น่าสนใจกว่า

ส่วนความเห็นนักวิเคราะห์บริษัท หลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) มีมุมมองเป็นลบต่อข่าวนี้ซึ่งเชื่อว่ามีความเป็นไปได้สูงขึ้นที่บริษัทจะต้องเลื่อนการเปิดดำเนินงานเชิงพาณิชย์ (COD) และรับรู้ต้นทุนเพิ่มเติมของ CFP

อย่างไรก็ดี บริษัทอาจจะได้เงินชดเชยบางส่วนจากการเรียกเก็บเบี้ยปรับและเงินประกันผลงาน 10% (performance bond) ของมูลค่าโครงการ มาช่วยชดเชยความเสียหายที่อาจจะเกิดขึ้น

สำหรับภาพรวมธุรกิจ ระยะสั้นในไตรมาส 4/67 เชื่อว่าบริษัทจะกลับมารายงานกำไรปกติได้ในไตรมาส 4/67  หนุนโดยการฟื้นตัวของค่าการกลั่นตลาด (market GRM) และผลขาดทุน จากสต๊อก (stock loss) ที่ลดลง

ทั้งนี้ ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 67 ที่ 9.7 พันล้านบาท ลดลง 50% จากปีก่อน  อย่างไรก็ดี แม้ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมายที่ 55.00 บาท

แต่สำหรับภาพระยะสั้นจนกว่าจะมีความ ชัดเจนในเรื่องนี้ แนะนำให้ลงทุนใน SPRC (ซื้อ/เป้า 9.00 บาท) แทนก่อนการ ฟื้นตัวที่เป็นไปได้ของผลประกอบการไตรมาส 4/67