รายงานพิเศษ : SNNP เข้าสู่วัฏจักรเติบโตรอบใหม่ ผลักดันรายได้ปี 66 พุ่งแตะ 6,500 ลบ.

นายวิโรจน์ วชิรเดชกุล รองกรรมการผู้จัดการอาวุโส สายงานธุรกิจในประเทศบริษัท ศรีนานาพร มาร์เก็ตติ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ SNNP ผู้นำผลิตภัณฑ์เครื่องดื่ม และขนมขบเคี้ยวของประเทศไทย  ระบุ การที่ผลดำเนินการที่ผ่านมาเติบโตอย่างแข็งแกร่ง เป็นผลมาจากความมุ่งมั่นพัฒนาผลิตภัณฑ์เครื่องดื่ม และขนมขบเคี้ยว ทั้งในด้านคุณภาพและการบริการ

ตลอดจนการสร้างแบรนด์ให้เป็นที่หนึ่งในใจของผู้บริโภคทุกเพศทุกวัย ส่งผลให้ผลิตภัณฑ์ภายใต้แบรนด์สินค้าหลักอย่างเจเล่ และเบนโตะ สามารถขยายตัวได้อย่างต่อเนื่อง และในช่วงต้นปีบริษัทฯบุกตลาด  สร้างแบรนด์ โลตัส ให้เป็นอีกหนึ่งขาของฐานธุรกิจที่จะสร้างความแข็งแกร่ง ทำให้มั่นใจว่า ภาพรวมทั้งปี 2566 แนวโน้มรายได้ในปีนี้จะพุ่งแตะที่ระดับ 6,500 ล้านบาท

สำหรับ แนวโน้มการดำเนินธุรกิจในช่วงครึ่งปีหลัง บริษัทฯประเมินว่า จะเติบโตได้มากกว่าครึ่งปีแรก เนื่องจากตลาดในประเทศมียอดขายเติบโตได้ตามเศรษฐกิจ และภาคการท่องเที่ยวที่กลับมาคึกคัก รวมถึงจะเริ่มรับรู้รายได้จากยอดขายสินค้าใหม่ที่เปิดตัวช่วงปลายไตรมาส2/2566 และต้นไตรมาส3/2566 

ขณะเดียวกัน บริษัทฯยังคงเดินหน้าสร้างการรับรู้ของตราสินค้า สร้างการกระตุ้นการบริโภครวมถึงการออกสินค้าใหม่ เพื่อรองรับกลุ่มเป้าหมาย และช่องทางการจัดจำหน่าย ซึ่งปัจจัยดังกล่าว จะช่วยสนับสนุนผลการดำเนินงานของบริษัทฯเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง

ด้านบล.ดาโอ วิเคราะห์หุ้น SNNP โดยระบุว่า  ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมาย ที่ 30.00 บาท  อิง 2023E PER ที่ 40.0x SNNP  รายงานกำไรสุทธิ 2Q23 ที่ 157 ล้านบาท (+35% YoY, +2% QoQ)  และมองว่าผลประกอบการเดินหน้าเข้าสู่วัฏจักรการเติบโตรอบใหม่  มี upside รายได้จากสินค้านวัตกรรมและรายได้ตลาดต่างประเทศใหม่ๆ  

1) รายได้รวมขยายตัว +11% YoY โดยรายได้ในประเทศ +15% YoY, ต่างประเทศทรงตัว YoY, 

2) GPM ขยายตัว YoY จาก GPM ของ Vietnam ที่ขยายตัว และต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวลดลง

3) SG&A to sales ปรับตัวลดลง 

1) รายได้รวมขยายตัว +4% QoQ จากรายได้ในประเทศขยายตัว +2% QoQ  ด้านรายได้ต่างประเทศขยายตัว +10% QoQ จากรายได้เวียดนามขยายตัว QoQ หลังจบเทศกาล Tet, 

2) GPM ลดลง QoQ จาก product mix ที่เปลี่ยนเนื่องจากเป็น high season ของกลุ่มเครื่องดื่ม ซึ่งมี margin ต่ำกว่า snack 

เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2023E ที่ 722 ล้านบาท (+40% YoY) กำไรสุทธิ 6M23 มีสัดส่วนที่ 43% ของประมาณการ ทั้งนี้ คาดกำไรสุทธิ 2H23E ขยายตัวในอัตราเร่ง YoY, HoH จากรายได้ในประเทศและต่างประเทศเติบโตต่อเนื่อง โดยเฉพาะเวียดนามจากการรับรู้รายได้จากไลน์การผลิตครบ ทั้ง 3 เฟส (โลตัส, เบนโตะ, เจเล่) 

ราคาหุ้น underperform SET -12% ใน 1 เดือนที่ผ่านมาจากความกังวลเรื่องการบริโภคในเวียดนามชะลอตัว และ SIRIPRO ที่ฟื้นตัวช้า เราชอบ SNNP จาก valuation น่าสนใจ โดยเทรดอยู่ที่ PER 27.9x เทียบกับ EPS CAGR 22-24E ที่ 33%