DELTA-HANA-KCE กำไรครึ่งหลังเติบโตเด่น รับดีมานด์ AI-Data Center

โบรกฯ คาดกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ แนวโน้มกำไรครึ่งปีหลังเร่งตัวเด่น กระแส AI และ Data Center หนุนดีมานด์สินค้าเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง แนะทยอยสะสม DELTA-HANA ส่วน KCE ถือต่อได้ 

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) ยังคงมีมุมมอง Positive ต่อกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ในช่วงไตรมาส 4/69โดยมี AI และ Data Center เป็น Structural Growth Driver หลัก หนุนความต้องการ Power Electronics, Advanced PCB, PCBA และชิ้นส่วน Semiconductor ต่อเนื่อง ขณะที่การส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ของไทยที่ยังแข็งแกร่งช่วยสนับสนุนแนวโน้มครึ่งปีหลังปี 69

นอกจากนี้ ความต้องการจาก Hyperscaler ที่อยู่ในระดับสูง ข้อจำกัดด้านชิ้นส่วนที่ทยอยคลี่คลาย Product Mix ที่ดีขึ้น และ Capacity Utilization ที่เพิ่มขึ้น คาดว่าจะช่วยหนุนทั้งยอดขายและ Margin ของกลุ่ม ประกอบกับการ Ramp-up ของผลิตภัณฑ์ใหม่ และเงินบาทที่อ่อนค่าซึ่งเป็นอีกปัจจัยบวกต่อ Gross Margin ของผู้ส่งออก

อย่างไรก็ดี ปัจจัยเสี่ยงสำคัญยังมาจากต้นทุนวัตถุดิบที่อยู่ในระดับสูง โดยเฉพาะทองแดง Fiberglass, Copper Clad Laminate (CCL) และชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ต่าง ๆ ขณะที่ความตึงตัวของ Supply Chain ยังอาจสร้างความเสี่ยงต่อการจัดหาวัตถุดิบและกระทบต้นทุนการผลิตได้

นอกจากนี้ การฟื้นตัวของตลาดปลายทางที่ไม่เกี่ยวข้องกับ AI ยังไม่ทั่วถึง โดยเฉพาะกลุ่ม Automotive และ EV ซึ่งอาจจำกัดขอบเขตการฟื้นตัวของอุตสาหกรรม ขณะเดียวกัน Valuation ของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI อยู่ในระดับค่อนข้างสูงหลังราคาหุ้นปรับตัวขึ้นแรง ทำให้ความผันผวนเพิ่มขึ้นหาก Earnings Growth ต่ำกว่าคาดหรือเงินบาทกลับมาแข็งค่า

ในเชิงกลยุทธ์ ยังคงมุมมอง Positive ต่อกลุ่ม โดยคาดว่าแนวโน้มกำไรในครึ่งปีหลังปี 69 จะเร่งตัวจาก DELTA ที่ได้ประโยชน์จาก Capacity Utilization และ Margin ที่ฟื้นตัว, HANA จากการ Ramp-up ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI และ KCE จากปริมาณขาย PCB ที่เพิ่มขึ้นและการปรับ ASP สูงขึ้น

ขณะที่การส่งออกอิเล็กทรอนิกส์ของไทยยังได้แรงหนุนจากวัฏจักรเทคโนโลยีโลกที่แข็งแกร่ง ดังนั้นในจังหวะที่ตลาดย่อตัว ยังคงแนะนำทยอยสะสมหุ้นในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์เพื่อการลงทุนในระยะกลาง โดย DELTA แนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 300 บาท HANA แนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 56 บาท และ KCE แนะนำ "ถือ" ราคาเป้าหมาย 60 บาท