Gossip Station by..เจ๊จิ๋ม 26-06-2569 (ทองหลุด 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จะขายหนีตาย! หรือรอดูจังหวะใหม่?)

ในช่วงที่ตลาดการเงินทั่วโลกกำลังอยู่ในภาวะสับสน ทั้งทิศทางดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่ยังไม่ชัดเจน ค่าเงินดอลลาร์ที่ยังทรงตัวแข็ง และแรงขายทำกำไรในสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างต่อเนื่อง “ทองคำ” กลับเริ่มแผ่วลงอย่างเห็นได้ชัด โดยล่าสุดราคาทองคำโลกหลุดระดับจิตวิทยาสำคัญบริเวณ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เป็นครั้งแรกในรอบหลายเดือน สร้างคำถามสำคัญให้กับนักลงทุนทั่วโลกว่า…นี่คือสัญญาณของ “ขาลงจริง” หรือเป็นเพียง “การพักฐานแรง” กันแน่

ทั้งนี้ เมื่อเจ๊จิ๋มลองไปดูมุมมองจากบทวิเคราะห์ของสถาบันการเงินขนาดใหญ่ เช่น Goldman Sachs Research และ J.P. Morgan พบว่า ภาพที่ออกมาค่อนข้างไปในทิศทางเดียวกัน คือการย่อตัวของทองคำในรอบนี้ไม่ได้เกิดจากปัจจัยลบใหม่ที่รุนแรง แต่เป็นผลของ “แรงขายทำกำไร” หลังจากที่ราคาปรับตัวขึ้นมาอย่างต่อเนื่องในช่วงก่อนหน้า 

ขณะที่ HSBC Global Research มองว่า แม้ทองคำยังไม่ได้เข้าสู่ภาวะขาลงอย่างชัดเจน แต่กำลังอยู่ในช่วง “พักฐานในกรอบกว้าง” โดยมีแรงพยุงสำคัญจากการที่ธนาคารกลางหลายประเทศยังคงทยอยสะสมทองคำเพิ่มขึ้น ซึ่งถือเป็น “floor demand” ที่ช่วยประคองราคาในระยะกลาง

ประเด็นที่เจ๊จิ๋มมองในจังหวะนี้ คือโครงสร้างแรงซื้อของทองคำเริ่มเปลี่ยนไป จากเดิมที่ขับเคลื่อนด้วยเงินเก็งกำไรระยะสั้นเป็นหลัก ปัจจุบันน้ำหนักเริ่มย้ายไปอยู่ในมือของผู้เล่นระยะยาวมากขึ้น ทั้งธนาคารกลางและนักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่ ซึ่งผลลัพธ์คือความผันผวนอาจลดลง แต่ในทางกลับกัน “จังหวะการพุ่งแรง” ก็อาจไม่หวือหวาเหมือนช่วงที่ผ่านมา

แล้วคำถามสำคัญคือ นักลงทุนรายย่อยควรทำอย่างไรต่อ?

หากเป็นสายเก็งกำไรระยะสั้น ต้องยอมรับว่าภาพตอนนี้ยังไม่ชัดเจน ราคาทองแกว่งในลักษณะขึ้นก็ถูกขาย ลงก็มีแรงรับ ทำให้กลายเป็นการเคลื่อนไหวในกรอบมากกว่าการเป็นเทรนด์ขาขึ้นหรือขาลงที่ชัดเจน แต่หากเป็นนักลงทุนสายสะสมระยะกลางถึงยาว บทวิเคราะห์จากหลายโบรกเกอร์ยังมองว่า ระดับต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ อาจเริ่มกลับมาเป็น “โซนสะสม” ได้อีกครั้ง โดยเฉพาะหากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายการเงิน หรือเศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัวมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้

อย่างไรก็ตาม ในเชิงเทคนิค นักวิเคราะห์บางส่วนประเมินว่า การหลุดระดับ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ อาจเปิดความเสี่ยงไปสู่แนวรับถัดไปในโซนลึกขึ้น ซึ่งเป็นระดับที่กองทุนระยะยาวอาจเริ่มกลับเข้ามาพิจารณาอีกครั้ง แต่ในภาพรวมตอนนี้ยังไม่เห็นแรงเทขายแบบตื่นตระหนก (panic sell) ชัดเจน สะท้อนจากข้อมูลการถือครองกองทุน ETF ทองคำที่ยังไม่ได้ไหลออกอย่างมีนัยสำคัญ

ดังนั้น สรุปภาพรวมขณะนี้ ราคาทองคำกำลังอยู่ในช่วง “รีเซ็ตความคาดหวังของตลาด” มากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนแนวโน้มใหญ่แบบทันที หรือพูดง่ายๆ คือ ยังไม่พัง...แต่ก็ยังไม่พุ่ง

สำหรับนักลงทุนที่ “ติดดอย” เพราะเคยไล่ราคาขึ้นมาในช่วงปลายรอบ อาจรู้สึกกดดันจากความผันผวนระยะสั้น แต่สำหรับผู้ที่ถืออยู่แล้ว ยังไม่จำเป็นต้องรีบตัดสินใจขายออก เพราะโครงสร้างภาพใหญ่ของทองคำยังไม่ได้เปลี่ยนไปเป็นขาลงเต็มตัวอย่างชัดเจน

การลงทุนทองคำในช่วงนี้จึงไม่ใช่เรื่องของ “เดาถูกจุดต่ำสุด” และอาจไม่ใช่การรีบขายหรือรีบซื้อ แต่คือการรอดูทิศทางของเฟด ดูค่าเงินดอลลาร์ และดูแรงซื้อจริงจากโลก แล้วค่อยตัดสินใจอย่างมีวินัยมากกว่าอารมณ์ 

ตลาดทองในตอนนี้อาจเป็นแค่การหยุดให้คนส่วนใหญ่ขาย...ก่อนจะไปต่ออีกรอบเท่านั้นเองเจ้าค่ะ