KBANK-KTB เด่นสุดในกลุ่ม โบรกฯ มองรักษาเงินปันผลได้สูง แถมบริหารคุณสินทรัพย์แจ่ม

โบรกฯ มองหุ้นธนาคาร ไตรมาส 2/69 กำไรสุทธิลดลง เซ่นพิษ NIM ดิ่ง ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานพุ่ง คาดทั้งปี 69 ฟันกำไรรวม 2.12 แสนล้านบาท ลดลง 5% ชู KBANK และ KTB เป็น Top Pick เพราะคาดดอกเบี้ยนโยบายไม่ปรับลงแล้ว รวมทั้งสามารถรักษาเงินปันผลระดับสูง

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า กลุ่มธนาคาร 7 แห่งที่ฝ่ายวิจัยศึกษา โดยคาดไตรมาส 2/69 กำไรสุทธิลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน และจากไตรมาสก่อน เพราะรายได้ดอกเบี้ย (NII) ลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน และจากไตรมาสก่อน จากการลดลงของ NIM จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยการปล่อยสินเชื่อ (M-Rate) ตามดอกเบี้ยนโยบายที่ปรับลง และการขยายสินเชื่อไปยังกลุ่มที่มีความเสี่ยงต่ำ

อีกทั้ง ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) เพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อน จากปัจจัยฤดูกาล ภาพรวมธุรกิจ รวมทั้ง สินเชื่อรวม คาดทรงตัวถึงเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากไตรมาสก่อน โดยธนาคารคงเน้นที่คุณภาพของลูกหนี้เป็นหลัก และรายได้ค่าธรรมเนียม-บริการ คาดเพิ่มขึ้นทั้งช่วงเดียวกันของปีก่อน และจากไตรมาสก่อน เนื่องจากกลุ่ม wealth management สำหรับ NPL Ratio คาดเพิ่มขึ้น จากไตรมาสก่อน เนื่องจากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

โดยคาดกำไรสุทธิกลุ่มธนาคารปี 2569 ที่ 2.12 แสนล้านบาท ลดลง 5% จากปีก่อน เพราะ  NIM ปรับลดลง จากการปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย การขยายไปกลุ่มที่มีความเสี่ยงต่ำ และการลดภาระดอกเบี้ยในโครงการช่วยเหลือต่างๆ ขณะที่ เงินลงทุน (FVTPL และ Investment) ลดลง จากประโยชน์ที่ได้จากพันธบัตรลดลง สำหรับคุณภาพสินทรัพย์ NPL Ratio คาดที่ 3.72% เพิ่มจาก 2568 ที่ 3.66% เพราะความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตามมองเป็นระดับที่ธนาคารสามารถควบคุมได้ จากความเพียงพอเรื่องการตั้งสำรองต่อพอร์ต Coverage Ratio คงระดับสูงที่ 200%

ทั้งนี้คงน้ำหนักการลงทุน NEUTRAL สำหรับกลุ่มธนาคาร โดยมองดอกเบี้ยขาลงสิ้นสุดแล้ว ดังนั้นผลประกอบการที่ถูกแรงกดดันจาก NIM คาดว่าจะเริ่มลดลง รวมทั้ง ธนาคารคงมีปันผลน่าสนใจ dividend yield คาดที่ 6-8% ต่อปี 

ส่วนภาพรวมผลประกอบการปี 2569 มองการบริหารต้นทุนทางการเงิน ค่าใช้จ่ายในการดาเนินงาน (OPEX)และค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) อีกทั้งการเติบโตรายได้ค่าธรรมเนียม-บริการ โดยเฉพาะกลุ่ม wealth management จะช่วยพยุงกำไรสุทธิของธนาคาร รวมถึงการบริหารความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ 

ขณะที่คาดปัจจุบันเป็นระดับที่ธนาคารควบคุมได้ โดยคง KBANK และ KTB เป็น Top Pick เพราะคาด ดอกเบี้ยนโยบายไม่ปรับลงแล้ว รวมทั้งสามารถรักษาเงินปันผลระดับสูง และมีโอกาสเห็นการปรับเพิ่มได้ในอนาคต ธนาคารบริหารคุณสินทรัพย์ได้ดี และ รายได้ wealth management เติบโตดี