กระหึ่ม! DELTA Q1 ฟาดกำไร 9 พันลบ. โบรกฯชี้ไตรมาส 2-4 กำไรสูงกว่านี้อีก หลังดีมานด์ Data Center โตไม่หยุด

บริษัท เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA ใคร่ขอขึ้นจงผลการดำเนินงานในไตรมาสหนึ่ง (ม.ค. - มี.ค.) ของปี 2569 ตามงบการเงินรวมฉบับสอบทานสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาดม 2569 โดยสรุปดังนี้ ยอดขายสินค้าและบริการในไตรมาสนี้อยู่ที่ 61,387 ล้านบาทเพิ่มขึ้นสูงถึงร้อยละ 43.6 จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน และปรับตัวดีขึ้นร้อยละ 6.4 จากไตรมาสที่แล้ว

สะท้อนการเริ่มต้นต้นปีงบประมาณ 2569 อย่างแข็งแกร่ง บนแนวโน้มรายได้ขาขึ้นต่อเนื่องจากปี 2568 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของคำสั่งซื้อใหม่ การเพิ่มขึ้นของผลผลิตโรงงาน และการขยายกำลังการผลิต โดยกลุ่มผลิตภัณฑ์เกี่ยวข้องกับลูกค้าดาต้าเซ็นเตอร์ยังคงเป็นเครื่องยนต์หลักที่ขับเคลื่อนการเติบโต

สอดคล้องกับความต้องการดาต้าเซ็นเตอร์ที่เชื่อมโยงกับการขยายโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่เร่งตัวขึ้นอย่างมาก ท่ามกลางความผันผวนของตลาดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลต่อความเสี่ยงด้านราคาพลังงาน แต่ความต้องการใช้งานเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ทั่วโลกยังแข็งแกร่ง โดยบริษัทชั้นนำเร่งการใช้จ่ายเพื่อผลักดันการใช้งาน AI ในวงกว้าง ส่งผลให้แนวโน้มธุรกิจของบริษัทฯ ยังคงมีทิศทางเชิงบวก 

ทั้งโซลูชั่นการบริหารจัดการพลังงานประสิทธิภาพสูงสำหรับศูนย์ข้อมูล ระบบระบายความร้อน โครงสร้างพื้นฐานเทคโนโลยีสารสนเทศและระบบเครือข่ายโครงสร้างพื้นฐานระบบพลังงาน 

นอกจากนี้ กลุ่มผลิตภัณฑ์ระบบอัตโนมัติสำหรับภาคอุตสาหกรรมและอาคารสีเขียวก็มีการเติบโตดีต่อเนื่องเช่นกัน ขณะที่รายได้กลุ่มโซลูชั่นสำหรับยานยนต์ไฟฟ้า ยังคงอ่อนตัวจากสถานการณ์ดีมานด์ที่ยังไม่ฟื้นตัว 

สำหรับกำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสนี้ มีจำนวน 9,691 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรร้อยละ 15.8เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 13.3 ของงวดเดียวกันในปีก่อน เนื่องจากการเติบโตของยอดขายในกลุ่มสินค้าที่แตกต่างกันควบคู่กับประสิทธิภาพในการบริหารต้นทุนและค่าใช้จ่าย 

นอกจากนี้ บริษัทฯ ได้มีการบันทึกรายการขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับการปรับปรุงอาคารโรงงาน พร้อมรับรู้กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 318 ล้านบาท ร่วมกับรายได้ชดเชยการผิดสัญญาทางการค้าและรายได้อื่นๆรวมทั้งบันทึกประมาณการหนี้สินภาษีส่วนเพิ่ม 1,283 ล้ามบาท ตามกฎการคำนวณภาษีเงินได้เสาหลักที่สอง ที่ริเริ่มโดยองค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) 

ดังนั้นส่งผลให้กำไรสุทธิในไตรมาสนี้สร้างสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์อยู่ที่ 9,081 ล้านบาท เติบโตสูงร้อยละ 65.4 จากปีก่อน คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิร้อยละ 14.8 และกำไรสุทธิต่อหุ้น 0.73 บาท เทียบกับ 0.44 บาทต่อหุ้นในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

ด้านนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ระบุว่า DELTA จะมีกำไรในช่วงที่เหลือของปีสูงกว่าไตรมาส 1/69 ที่ผ่านมาจากการที่รายได้และกำไรจาก liquid cooling จาก 2 โรงงานใหม่ที่เปิดดำเนินการในนิคม Wellgro ตั้งแต่ไตรมาส 3/68 แต่ต้องใช้เวลา 6 เดือนในการปรับจูนโรงงานและจะเริ่มเพิ่มการผลิตอย่างมีนัยยะในไตรมาส 2/69 เป็นต้นไป 

ประกอบกับมีรายได้และกำไรเพิ่มจากอีก 2 โรงงานใหม่ในนิคมบางปู ที่จะผลิต power supply สำหรับ AI Data Centers และเพราะเป็นสินค้าหลักของ DELTA ทำให้การผลิตสามารถเริ่มได้ทันที จึงสร้างรายได้และกำไรเติบโตทันทีตั้งแต่ไตรมาส 2/69 เป็นต้นไป 

อีกทั้งในงวดไตรมาส 3/69 DELTA จะมีรายได้ กำไรและมาร์จิ้นเพิ่มขึ้นอีก เพราะทั้ง liquid cooling และ power supply สำหรับ AI data center มีมาร์จิ้นสูงมาก 

ขณะที่ราคาหุ้นแม้สะท้อน P/E ที่สูงมาก แต่เมื่อกำไรที่เติบโตทุก ๆ ไตรมาส ทั้งจากไตรมาสก่อน และเติบโตจากปีก่อนจากจุดแข็งของความสามารถในการแข่งขันที่สูง ประกอบกับการพัฒนาสินค้าใหม่ได้อย่างรวดเร็วและมีประสิทธิภาพ 

อีกทั้งการขยายโรงงานที่มาถูกที่ถูกเวลาถูกสินค้า ขณะเดียวกัน DELTA อำนาจการต่อรองราคากับลูกค้าที่สูงมาก เห็นได้จากการที่สามารถส่งผ่านภาระภาษีของทรัมป์ให้ลูกค้าสหรัฐได้ทั้งหมด 

รวมไปถึงไม่มีผลกระทบทางลบจากสงครามในตะวันออกกลาง เพราะแทบไม่มีการขายไปตลาดนี้เลย และการบริหารจัดการวัตถุดิบที่ดี ทำให้ไม่มีปัญหาการขาดแคลนวัตถุดิบ ขณะที่ค่าขนส่งทางเรือ เป็นภาระลูกค้า เพราะ DELTA ขายราคาแบบ FOB 

นอกจากนี้ดีมานสินค้าของ DELTA ทั้ง power supply และ liquid cooling ที่รวมกันคิดเป็นสัดส่วนถึง 2/3 ของรายได้ทั้งหมด มี backlog ยาวไปถึงสิ้นปี 2569 และกำลังจะขยายไปปี 2570 โดยเฉพาะ GPU รุ่นใหม่ของ Nvidia รุ่น Rubin ที่กำลังจะเปิดตัวในไตรมาส 3/69 จะผลักดันการเติบโตยอดขาย DELTA ได้อีกมาก ไปอีกไกล ประเมินราคาเป้าหมายไว้ที่ 330 บาท แต่อย่างไรก็ตามเชื่อว่าจะมีอัพไซด์จากกำไรที่สูงกว่าตลาดคาดการณ์ไว้