ADVANC ลุ้นเงินไหลเข้า หลังไม่มีชื่อในก๊วน MSCI หั่นน้ำหนัก นักวิเคราะห์ ชี้หุ้นมูลค่าน่าสนใจ

ADVANC โบรกฯ คาดมีโอกาสตลาดหมุนเงินเข้าเป็นแหล่งพักเงิน หนีแรงขายลิสต์หุ้นถูก MSCI รีบาลานซ์ จับตางบไตรมาส 1/69 ออกมาดีตามคาด

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ให้มุมมองต่อ ADVANC ว่า เริ่มเห็นแรงซื้อกลับมาเข้า ส่วนหนึ่งเป็นมาจากเป็นหุ้นที่ไม่ได้อยู่ลิสต์ที่ MSCI จะปรับลดน้ำหนัก จึงมีโอกาสเป็นไปได้ที่ตลาดหมุนเม็ดเงินเข้ามาใน ADVANC เพื่อใช้เป็นแหล่งพักเงิน ด้วยระดับราคาในปัจจุบันที่ 345 บาท ให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลอยู่ 5% และแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 1/69 จะออกมาดี

สำหรับ คาดการณ์กำไรปกติไตรมาส 1/69 ของ ADVANC จะอยู่ที่ 1.23 หมื่นล้านบาท ลดลง 1% จากไตรมาสก่อน และ เพิ่มขึ้น 16% จากช่วงเดียวกัน โดยการเติบโตได้แรงหนุนจากรายได้บริการหลักที่ยังแข็งแกร่งควบคู่กับการปรับลดต้นทุนอย่างต่อเนื่อง

ขณะที่รายได้ Mobile service revenue ex. IC คาดที่ 3.39 หมื่นล้านบาท ลดลง 0.5% จากไตรมาสก่อน เพิ่มขึ้น 7.1%จากช่วงเดียวกัน โดย Net adds ยังเติบโตดี ขณะที่ ARPU ทรงตัวจากปัจจัยฤดูกาล อย่างไรก็ดีการปรับราคา package หลักในเดือนมี.ค. 2569 จะเป็นแรงหนุนต่อการเติบโตในช่วงที่เหลือของปีเช่นเดียวกับ TRUE

และรายได้ Fixed broadband คาดที่ 8.35 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.6% จากไตรมาสก่อน และเพิ่มขึ้น 6.7% จากช่วงเดียวกัน จาก Net adds ที่กลับมาเติบโตต่อเนื่องและการเน้นแพ็กเกจระดับ 599 บาท ซึ่งสูงกว่า ARPU เฉลี่ยเดิม ขณะที่รายได้ Corporate คาดที่ 2.45 พันล้านบาท ลดลง 1.2% จากไตรมาสก่อน และ 0.4% จากช่วงเดียวกัน จากการชะลอโครงการของลูกค้าองค์กรบางส่วนท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจ

ด้านความสามารถทำกำไร อัตรากำไรขั้นต้นคาดที่ 41.7% เพิ่มขึ้น 1.11% จากช่วงเดียวกัน และ 3.76% จากช่วงเดียวกัน) จากการลดลงของ Network Opex ลดลง 31% จากช่วงเดียวกัน) รวมถึงค่าไฟค่าmaintenance และค่าเสื่อมราคาที่ลดลงต่อเนื่อง SG&A คาดที่ 6.85 พันล้านบาท ทรงตัวจากไตรมาสก่อน เพิ่มขึ้น 5% จากช่วงเดียวกัน จากการลงทุนด้านบุคลากรเพื่อรองรับธุรกิจใหม่

ขณะที่ดอกเบี้ยจ่ายคาดที่ 1.92 พันล้านบาท ทรงตัวจากไตรมาสก่อน ลดลง 8% จากช่วงเดียวกัน โดยมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตั้งแต่ไตรมาส 2/69 จากการออกหุ้นกู้เพิ่มเติมโดยรวมคาด EBITDA อยู่ที่ 3.07 หมื่นล้านบาท ลดลง 2% จากไตรมาสก่อน เพิ่มขึ้น 4% จากช่วงเดียวกัน และบริษัทจะรายงานผลประกอบการในวันที่ 7 พ.ค. 2569

ทั้งนี้ ปรับเพิ่มราคาเหมาะสมเป็น 390 บาท แต่คงคำแนะนำ “TRADING” เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ EV/EBITDA ปี 2569 ราว 10.6 เท่า อยู่ในระดับใกล้เคียงมูลค่าพื้นฐาน ขณะที่คาดอัตราผลตอบแทนเงินปันผลปี 2569 อยู่ที่ราว4.5% 

ในเชิง historical valuation ตลาดเคยให้ระดับอัตราผลตอบแทนเงินปันผลต่ำสุดที่ 4.0% ในช่วงที่ sentiment แข็งแกร่งซึ่งสอดคล้องกับราคาหุ้นราว 420 บาทต่อหุ้น อิงประมาณการในปี 2569 ขณะที่ราคาเหมาะสมของสะท้อนยีลด์ที่ 4.3% จึงมองอัพไซด์ระยะสั้นค่อนข้างจำกัด

ดังนั้น ในเชิงกลยุทธ์แนะนำสะสมเมื่อราคาหุ้นอ่อนตัวต่ำกว่ามูลค่าพื้นฐานและทยอยทำกำไรเมื่อราคาปรับสูงกว่า 400 บาท โดยมีความเสี่ยงหลักจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางหากยืดเยื้ออาจกดดันราคาพลังงานและกำลังซื้อในประเทศอย่างมีนัยสำคัญ