โบรกฯ คาด IRPC พลิกมีกำไร ครั้งแรกในรอบ 5 ไตรมาส หลังสต๊อกน้ำมันเป็นบวก-GIM พุ่ง

โบรกฯ มอง IRPC งบไตรมาส 3/68 มีกำไร 358 ล้านบาท พลิกมีกำไรครั้งแรกในรอบ 5 ไตรมาส หลังกำไรขั้นต้นทุกผลิตภัณฑ์ปรับตัวขึ้น มีกำไรสต๊อกน้ำมันกว่า 581 ล้านบาท แต่ยังแนะ “ถือ” แม้มูลค่าถูกสุดในกลุ่ม แต่อัพไซด์ยังจำกัดและ ROE ยังต่ำสุด  


 
นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) ให้มุมมองต่อผลประกอบการ IRPC ไตรมาส 3/68 คาดว่า จะกลับมามีกำไรสุทธิที่ 358 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนสุทธิ 4.9 พันล้านบาท ในไตรมาส 3/67 และขาดทุนสุทธิ 2.1 พันล้านบาท ในไตรมาส 2/68
 
โดยการปรับตัวดีขึ้นคาดว่าจะมาจาก 1.กำไรขั้นต้นเฉลี่ยทุกผลิตภัณฑ์ (GIM) ที่เพิ่มขึ้น 50% จากช่วงเดียวกัน และ 2% จากไตรมาสก่อน เป็น 8.6 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล หนุนจากค่าการกลั่นที่ดีขึ้น 2.การกลับมามีกำไรสต๊อกน้ำมัน 581 ล้านบาทจากขาดทุน 5 พันล้านบาท ในไตรมาส 3/67 และขาดทุน 2 พันล้านบาท ในไตรมาส 2/68 และ 3.อัตราการใช้กำลังการผลิตของโรงกลั่นที่ยังอยู่ในระดับสูง 200 บาร์เรลต่อวัน เพิ่มขึ้น 1% จากช่วงเดียวกัน แต่ลดลง 2% จากไตรมาสก่อนหน้า
 
สำหรับแนวโน้มไตรมาส 4/68 จะกลับมาขาดทุนอีกครั้ง แม้ว่า GIM น่าจะปรับตัวดีขึ้นสู่ระดับใกล้ 10 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล จากส่วนต่างราคาน้ำมันดีเซลและน้ำมันเบนซินที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบที่ปรับลดลงล่าสุดและเงินบาทที่อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ น่าจะส่งผลให้เกิดขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันและอัตราแลกเปลี่ยนในไตรมาส 4/68
 
ขณะเดียวกัน ข้อตกลงการขายสินทรัพย์ที่กำลังดำเนินอยู่คาดว่าจะสรุปได้ภายในไตรมาส 1/69 ซึ่งอาจมีการรับรู้กำไรพิเศษในช่วงกลางปี 2569
 
ทั้งนี้ คงคำแนะนำ “ถือ” ด้วยราคาเป้าหมายที่ 1.12 บาท จากอัพไซด์ที่จำกัดเมื่อเทียบกับราคาเป้าหมาย และแนวโน้มกำไรไตรมาส 4/68 ที่อ่อนแอ แม้ว่ามูลค่าหุ้นของ IRPC จะถูกที่สุดในกลุ่มบริษัทโรงกลั่นและปิโตรเคมีของไทย แต่ก็สะท้อนให้เห็นถึงผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ที่ต่ำที่สุด ขณะเดียวกัน อัพไซด์จากการขายสินทรัพย์คาดว่าจะจำกัดอยู่ในแง่ของกระแสเงินสดมากกว่าการสร้างกำไรพิเศษผ่านงบกำไรขาดทุน