CPALL ยอดขายบุหรี่หด สวนทางสินค้าอื่นยังเติบโต คาด Q1/68 ฟันกำไร 6.5 พันลบ.โต 8%

จับตางบไตรมาส 1/68 CPALL นักวิเคราะห์คาดฟันกำไร 6.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% ชูสินค้ามาร์จิ้นสูงยังเติบโตไม่หยุด ทั้งอาหารพร้อมทาน ของใช้ส่วนตัว แต่กลุ่มบุหรี่ยังลดลงต่อเนื่อง แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 65.00 บาท

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด เปิดเผยว่า แนวโน้มผลประกอบการ CPALL ในช่วงไตรมาส 1/68 คาดกำไรปกติที่ 6.5 พันล้านบาท ลดลง 6% จากไตรมาสก่อน แต่เพิ่มขึ้น 8% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน  

โดยการลดลงจากไตรมาสก่อน ตามปัจจัยด้านฤดูกาลแต่ เติบโตดี 8% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เพราะการเติบโตทั้ง 3 ธุรกิจ (คาด SSSG ของ CVS +3.0%, Makro +1.5%  และ Lotus’s +2.0% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน) 

ทั้งนี้คาดรายได้รวมที่ 2.5 แสนล้านบาท ลดลง 2% จากไตรมาสก่อน แต่เติบโต 5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน พิจารณา เฉพาะธุรกิจ CVS คาดรายได้ที่ 1.1 แสนล้านบาท เติบโต 1% จากไตรมาสก่อน และเติบโต 8% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน 

โดยการเติบโต จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ตามการฟื้นตัวของกำลังซื้อผู้บริโภคและภาคท่องเที่ยว และจำนวนสาขาใหม่ราว 705 แห่ง คาดยอดขายต่อใบเสร็จทรงตัว ระดับสูงใกล้เคียงปี 2567 ที่ 85 บาท 

ด้านต้นทุนคาด GPM เฉลี่ยที่ 22.3% (GPM ธุรกิจ CVS คาดที่ 29.1% ทรงตัวจากไตรมาสก่อน และเพิ่มขึ้น 0.40% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน จาก Product mix สินค้าที่ทำกำไรสูงเพิ่มขึ้น เช่น อาหารพร้อมทาน ของใช้ส่วนตัวที่ขายดีในสาขาท่องเที่ยว ขณะที่กลุ่มบุหรี่ซึ่งเป็นสินค้ามาจิ้นต่ำยังลดลงต่อเนื่อง 

ด้าน GPM ของ CPAXT คาดเพิ่มขึ้น 0.18% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากสัดส่วนการขายอาหารสดและสินค้า Private Label เพิ่มขึ้น คาด SG&A/sales ที่ 28.5% เพิ่มขึ้นจาก 28.2% ในไตรมาสก่อน จากค่าใช้จ่ายขยาย สาขาและการขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ เมื่อม.ค.2568 และดอกเบี้ยจ่ายคาดที่ 3.8 พันล้านบาท ลดลง 2% จากไตรมาสก่อน และลดลง 3% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

ทั้งนี้เลือก CPALL เป็นหุ้นเด่นของกลุ่มค้าปลีก ผู้ประกอบการสินค้าจำเป็นจะได้รับ ผลกระทบจากความผันผวนของภาวะเศรษฐกิจน้อยกว่าสินค้าฟุ่มเฟือย คงแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 65.00 บาท