โบรกฯ ชู PTT ปันผลสูง ราคา laggard-ตัดหุ้นซื้อคืนหนุนกำไร อัปเกรดเป้าเป็น 48.40 บาท

PTT ตัดหุ้นซื้อคืน 238.66 ล้านหุ้น คิดเป็น 0.84% ของหุ้นทั้งหมด โบรกฯ มอง ช่วยเพิ่มกำไรต่อหุ้นราว 0.85% แถมเงินปันผลต่อหุ้นมีโอกาสสูงขึ้น โบรกฯ ปรับมูลค่าพื้นฐานปี 2570 มาอยู่ที่ 48.40 บาทต่อหุ้น เดิม 48 บาท สะท้อนจำนวนหุ้นที่ลดลง ชูยังมีปันผลสูงจูงใจ อีกทั้งหากพิจารณาราคาหุ้นในปัจจุบันยัง laggard ลูกในกลุ่มฯอยู่มาก

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด เปิดเผยว่า เมื่อวันที่ 12 ต.ค.69 PTT ได้ดำเนินการตัดหุ้นซื้อคืน 238.66 ล้านหุ้น คิดเป็น 0.84% ของหุ้นทั้งหมด หลังจากสิ้นสุดโครงการซื้อหุ้นคืน ซึ่งการดำเนินการดังกล่าวเป็นการลดทุนอย่างถาวร ทำให้หุ้นที่ซื้อคืนไม่สามารถนำกลับมาจำหน่ายในตลาดได้อีก โดยจำนวนหุ้นที่ตัด 238,660,400 หุ้น สัดส่วนหุ้นที่ลดลง 0.84% ทุนจดทะเบียนเดิม 28,562.99 ล้านบาท และทุนจดทะเบียนใหม่ 28,324.34 ล้านบาท

โดยถือเป็นมุมมองเชิงบวกต่อผู้ถือหุ้นเดิมและโครงสร้างทุนในระยะยาว กล่าวคือ 1.ลด Share Overhang ขจัดความเสี่ยงจากการนำหุ้นซื้อคืนกลับมาขายในตลาด ช่วยลดแรงกดดันด้านอุปทานหุ้น 

2. เพิ่มสัดส่วนการถือครอง ผู้ถือหุ้นเดิมมีสัดส่วนความเป็นเจ้าของบริษัทเพิ่มขึ้นโดยอัตโนมัติ 3. หนุน EPS ในระยะยาว จำนวนหุ้นที่ลดลงช่วยเพิ่มกำไรต่อหุ้นราว 0.85% เมื่อเทียบกับกรณีที่ใช้จำนวนหุ้นเดิม ภายใต้สมมติฐานกำไรสุทธิคงที่และฐานหุ้นที่ใช้คำนวณลดลงเต็มจำนวน และ 4. เพิ่มโอกาสรับเงินปันผลต่อหุ้น หากบริษัทจ่ายเงินปันผลรวมเท่าเดิม เงินปันผลต่อหุ้นมีโอกาสสูงขึ้น

ดังนั้นปรับมูลค่าพื้นฐานปี 2570 มาอยู่ที่ 48.40 บาทต่อหุ้น (เดิม 48 บาท) สะท้อนจำนวนหุ้นที่ลดลงจากการลดทุนดังกล่าวข้างต้น อิงการประเมินมูลค่าโดยวิธี DCF แนะนำ “ซื้อ” จาก sentiment บวกจากการจบโครงการขายหุ้นที่ซื้อคืน และดำเนินการลดทุน รวมถึงภาพใหญ่ยังคงชอบ PTT จากการเป็น Holding Company ที่มีการ Diversified ธุรกิจ สร้างกำไรได้มีเสถียรภาพท่ามกลางความผันผวนที่เกิดขึ้นในระดับที่ดี นอกจากนี้ยังมีปันผลสูงจูงใจ อีกทั้งหากพิจารณาราคาหุ้นในปัจจุบันยัง laggard ลูกในกลุ่มฯอยู่มาก