กลุ่มอิเล็กฯ ยังขาขึ้น โบรกฯ ชี้ผลงานดีต่อเนื่อง ชู DELTA-KCE เป็นหุ้นเด่น

โบรกฯ เพิ่มคำแนะนำ กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ เชื่อแนวโน้มผลประกอบการยังดีต่อเนื่องถึงปี 70 ลุ้นเร่งตักขึ้นอีก รับดีมานด์ AI พร้อมมองราคาหุ้นยัง undervalue เกินไป เทียบการเติบโตในอนาคต

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ให้มุมมองว่า ปรับเพิ่มคำแนะนำขึ้นเป็น Bullish จากเดิม Neutral สำหรับหุ้นกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ ด้วย 3 เหตุผลคือสัดส่วนรายได้ภายในประเทศน้อย,ผลประกอบการของทุกบริษัทในไตรมาส 3/69 มีแนวโน้มที่ดีต่อเนื่องจากไตรมาส 2/69 และโมเมนตัมดีต่อไปยัง 4/69-2570 

และคาดการณ์กำไรรวมของกลุ่มอุตสาหกรรมจะเร่งตัวขึ้นในปี 2570 โดยมีแรงหนุนจากความต้องการที่เพิ่มสูงขึ้นทั้งในกลุ่มสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ AI และสินค้าที่ไม่เกี่ยวกับ AI จากเหตุผลดังกล่าว จึงคาดว่ามูลค่าหุ้นจะได้รับการปรับเพิ่มขึ้น แนะนำซื้อหุ้นทั้ง 3 ตัว โดยมี DELTA ราคาเป้าหมาย 320 บาท และ KCE ราคาเป้าหมาย 97 บาท เป็นหุ้น Top picks จากธีมการปรับขึ้นราคาสินค้า ซึ่งจะส่งผลให้การเติบโตของกำไรสุทธิต่อหุ้นสูงที่สุดในปี 2570

สำหรับรายได้ของบริษัททั้งสามแห่ง (DELTA, HANA, KCE) โมเมนตัมการเติบโตของรายได้จะยังคงดำเนินต่อไปได้จากไตรมาสก่อน เนื่องจากความต้องการสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ AI (เช่น ระบบจ่ายไฟและระบบระบายความร้อนด้วยของเหลวที่ให้บริการโดย DELTA) และสินค้าที่ไม่เกี่ยวกับ AI เช่น PCB, HDI (โดย KCE) รวมถึง PCBA และ IC (โดย HANA) ยังคงมีความแข็งแกร่ง ซึ่งกำไรของบริษัททั้งสามจะเติบโตทั้งช่วงเดียวกันและไตรมาสก่อน

ทั้งนี้ มีมุมมองเชิงบวกเพิ่มขึ้น เนื่องจากไม่ได้คาดการณ์เพียงแค่ว่าวงจรผลประกอบการของกลุ่มจะอยู่ในขาขึ้นเท่านั้น แต่การเติบโตของกำไรจะเร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องในปี 2570 เมื่อเทียบกับ 2569 โดยคาดว่ากำไรรวมของกลุ่มอุตสาหกรรมจะเติบโต 52% ในปี 2570 เป็นการเร่งตัวขึ้นจาก 42% ในปี 2569

โดยคาดว่า DELTA จะมีอัตราการเติบโตของกำไรอยู่ที่ 51% ในปี 2570 เพิ่มขึ้นจาก 42% ในปี 2569 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากรายได้ที่ปรับตัวสูงขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มสูงขึ้น, KCE เติบโตจาก 77% ในปี 2569 เป็น 82% ในปี 2570 และ HANA เติบโตจาก 24% ในปี 2569 เป็น 45% ในปี 2570 

ทั้งนี้ ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรของ KCE ในปี 2569 ขึ้น 5% และในปี 2570 ขึ้น 28% เพื่อสะท้อนมุมมองเชิงบวกว่า KCE กำลังเข้าสู่รอบวัฏจักรการปรับขึ้นราคาสินค้าอย่างต่อเนื่อง รวมการปรับขึ้นราคาสินค้าอีกหนึ่งครั้งในเดือนตุลาคม 2569 เข้าไปในประมาณการณ์ จากเดิมที่เคยคาดการณ์ไว้สองครั้งในเดือนกรกฎาคม 2569 และมกราคม 2570

ดังนั้น ให้ DELTA (ราคาเป้าหมาย 320 บาท) และ KCE (ราคาเป้าหมาย 97 บาท) เป็นหุ้น Top picks จากธีมการปรับขึ้น ราคาสินค้า ซึ่งจะส่งผลให้การเติบโตของกำไรสุทธิต่อหุ้นสูงที่สุดในปี 70 โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ " การปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วของราคาหุ้นในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมาสะท้อนถึงด้วยมูลค่าหุ้นที่ไม่แพง โดยซื้อขายอยู่บนพื้นฐานการเติบโตของ EPS ที่ระดับ 20% ในปี 2570 และ 2571 มองว่าระดับดังกล่าว undervalue เกินไปเมื่อพิจารณาจากการพุ่งขึ้นของรายได้จากสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ AI และการปรับขึ้นราคาสินค้าในปีหน้า 

ในขณะเดียวกัน ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ HANA และ KCE ในฐานะหุ้นกลุ่ม Non-AI ที่เข้าสู่วัฏจักรขาขึ้นของผลประกอบการ สำหรับหุ้นกลุ่ม Non-AI ยังคงชื่นชอบ KCE มากกว่า HANA เนื่องจาก KCE ดำเนินธุรกิจในส่วนต้นน้ำมากกว่าและมีความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุนวัตถุดิบได้ดีกว่า HANA 

โดยจากการมีโรงงานผลิตลามิเนตเป็นของตนเอง ซึ่งช่วยให้บริษัทมีความมั่นคงในด้านวัตถุดิบได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยไม่ต้องแบกรับความผันผวนของราคาวัตถุดิบที่ปรับตามกลไกตลาด นอกจากนี้ KCE กำลังเข้าสู่วัฏจักรการปรับขึ้นราคาสินค้าอย่างต่อเนื่องเพื่อหนุนการเติบโตของกำไรในวัฏจักรนี้