KKP โบรกฯฟันธง! ครึ่งหลังแจกปันผล 3.82 บาท ลุ้นกำไรไตรมาส 3 ทะยานต่อ

KKP มีลุ้นปังต่อ! โบรกฯ คาดกำไรสุทธิในไตรมาส 3/69 ที่ 2 พันล้านบาท เติบโต 19% ส่วนไตรมาส 4 มีแววขยายตัวอีก ดันกำไรสุทธิในปี 69 เติบโตแข็งแกร่ง 35% ลุ้นปันผลครึ่งหลังอีก 3.82 บาท แนะนำ “ซื้อ” ปรับมูลค่าพื้นฐานเป็น 130 บาท

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ พาย จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า คงคำแนะนำ “ซื้อ” KKP ปรับมูลค่าพื้นฐานเป็น 130 บาท จากการปรับใช้มูลค่าพื้นฐานปี 2027 โดดเด่นจากธุรกิจการบริหารความมั่งคั่ง และ NIM ที่ทรงตัวสูง ด้าน NPL ratio ทรงตัวที่ 3.5% ผลบวกจากภาวะการลงทุนที่แข็งแกร่งหนุนรายได้ค่าธรรมเนียม และรายได้เงินปันผลเติบโตสูง ประกอบกับการขาดทุนรถยึดลดลงเป็นปัจจัยหลักหนุนกำไรแนวโน้มเติบโตโดดเด่น 35% ในปี 696 และเติบโตต่อเนื่อง 5% ในปี 70 นอกจากนี้ คาดผลตอบแทนเงินปันผลสูงที่ 6.3% ในปี 69 และ 6.6% ในปี 70

โดยคาดกำไรสุทธิในไตรมาส 3/69 ที่ 2 พันล้านบาท เติบโต 19% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ลดลง 6% จากไตรมาสก่อน 

ทั้งนี้กำไรเติบโต เนื่องจาก รายได้ดอกเบี้ยสุทธิขยายตวจาก NIM ที่ขยายตัว รายได้ค่าธรรมเนียมขยายตัวจากธุรกิจการบริหารความมั่งคั่ง (Wealth management) ธุรกิจการให้บริการทางการเงินและการลงทุนแบบดิจิทัลของธุรกิจไดม์ และ  การขาดทุนรถยึดลดลง ขณะที่คาดกำไรปรับลดลงจากไตรมาสก่อน เพราะค่าใช้จ่ายดำเนินงาน

ส่วนสินเชื่อรวม คาดขยายตัวต่อเนื่อง 0.5% จากไตรมาสก่อน ส่งผลให้สินเชื่อใน 9 เดือนปีนี้ เพิ่มขึ้น 3.7% นับจากต้นปีถึงปัจจุบัน (YTD) จากสินเชื่อบรรษัทขยายตัว และสินเชื่อ Lombard ด้าน NIM คาดว่าทรงตัวทั้งช่วงเดียวกันของปีก่อน และจากไตรมาสก่อน ที่ 4% เพราะการควบคุมต้นทุนการเงินที่มีประสิทธิภาพ ขณะที่คุณภาพสินเชื่อแข็งแกร่ง คาด NPL ratio ทรงตัวที่ 3.5% และ Coverage ratio ที่ 149.5%

นอกจากนี้ แนวโน้มผลการดำเนินงานใน ไตรมาส 4/69 คาดว่ากำไรมีแนวโน้มขยายตัวจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ และรายได้ค่าธรรมเนียม และคาดว่ากำไรสุทธิในปี 69 เติบโตแข็งแกร่ง 35% หนุนจากรายได้ค่าธรรมเนียมขยายตัวจากธุรกิจตลาดทุน รายได้เงินปันผลสูงขึ้น และการขาดทุนรถยึดลดลง

ส่วนในปี 70 คาดว่ากำไรสุทธิเติบโตที่ 4.5% จากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิขยายตัว และรายได้ค่าธรรมเนียมเติบโตจากธุรกิจตลาดทุน

โดย กำไรที่เติบโตและศักยภาพในการจ่ายเงินปันผลสูงผลักดันให้ ROE ปรับขึ้นเป็น 12.1% ในปี 69 และ 12.3% ในปี 70 โดยคาดอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 6.3% ในปี 69 และ 6.6% ในปี 70 ทั้งนี้ KKP ได้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 3.25 บาท สำหรับในครึ่งปีแรก 69 ดังนั้นคาดจะจ่ายเพิ่มอีก 3.82 บาท ในครึ่งหลังปี 69

KKP โดดเด่นการให้บริหารด้านธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง และมีสัดส่วนจากรายได้ธุรกิจตลาดทุนต่อรายได้ราว 20-30% ของรายได้จากการดำเนินงานที่สูงสุดในกลุ่มธนาคารพาณิชย์ ดังนั้น หากตลาดทุนยังมีแนวโน้มแข็งแกร่งใน ครึ่งหลังปี 69 และต่อเนื่องในปี 70 คาดว่า KKP จะเป็นหนึ่งในกลุ่มธนาคารที่ได้รับประโยชน์สูงที่ช่วยหนุนรายได้ของธุรกิจเติบโตต่อเนื่อง