KCE สุดเดือด! โบรกฯให้เป้า 100 บาท มองแนวโน้มกำไรโตอีกยาว บุ๊กคำสั่งซื้อใหม่ลูกค้าสหรัฐฯ

KCE  นักวิเคราะห์ปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” อัพราคาเป้าหมายสู่ 100 บาท หลังปรับเพิ่มกำไรปี 69-72 ขึ้น หลังแนวโน้มกำไรฟื้นตัวระยะยาวจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ เข้ามาหนุนยอดขายและฐานลูกค้าเพิ่มขึ้น ชดเชยการเสียส่วนแบ่งการตลาดให้คู่แข่งจีน

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ทีทีบี เวลธ์ จำกัด (มหาชน) ให้มุมมองว่า ปรับเพิ่มคําแนะนํา KCE เป็น “ซื้อ” จาก ขาย พร้อมปรับประมาณการกําไรปี 2569-2572 ขึ้น 0.6%, 35%, 95% และ 137% และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 100 บาท จากเดิมที่ 31 บาท 

โดยมองว่าส่วนแบ่งตลาดที่ KCE เสียให้คู่แข่งจีนกําลังฟื้นตัว จากคําสั่งซื้อที่ไหลเข้ามามากขึ้นตามปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ เนื่องจาก KCE เป็นบริษัทไทยและมีฐานการผลิตในไทย ส่งผลให้มุมมองเดิมที่มองว่าออเดอร์ดังกล่าวเป็นเพียงผลประโยชน์ชั่วคราวจากคู่แข่งจีนหันไปขายสินค้าในกลุ่ม non-auto มากขึ้นเปลี่ยนไป ปัจจุบันคาด EPS ของ KCE จะเติบโต 85%, 107% และ 38% ในปี 2569-2571

ขณะที่ฐานลูกค้าขยายจากยุโรปไปยังสหรัฐฯ และลูกค้าสหรัฐฯ เดิมก็เพิ่มคําสั่งซื้อ คาดว่ายอดขายสกุลดอลลาร์ เติบโต 21/64/17% ในปี 2569-2571 เทียบกับ - 9% ต่อปี ในปี 2566-2568 รวมไปถึง KCE ยังอาจได้ประโยชน์จากการขาดแคลนวัตถุดิบสําคัญอย่าง fiberglass อีก 1-2 ไตรมาส ซึ่งช่วยลดการแข่งขันด้านราคา และด้วยแนวโน้มการเติบโตนี้ ทําให้ KCE น่าสนใจที่30/21 เท่า PE ในปี 2570-2571

ทั้งนี้ แนวโน้มกําไรในครึ่งปีหลังปี 69 คาดว่าในไตรมาส 3/69 ซึ่งจะได้รับประโยชน์จากคําสั่งซื้อใหม่จากสหรัฐฯ และการปรับขึ้นราคาขายเพื่อสะท้อนต้นทุนที่เพิ่มขึ้นในไตรมาสก่อน คาดว่ากําไรจะอยู่ที่ 441 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 51% จากช่วงเดียวกันและ 83% จากไตรมาสก่อน ขณะที่ 4/69 จากคําสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นและการปรับขึ้นราคาขายอีก จึงคาดว่ากําไรอยู่ที่ 573 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 315% จากช่วงเดียวกัน และ 30% จากไตรมาสก่อน