เขย่าหุ้นรถไฟฟ้า! รัฐบาลจ่อขึ้นภาษีนำเข้า EV โบรกฯ เตือน MGC-ASAP เสี่ยงโดนหนัก

จับตาประเด็น รัฐบาลปรับโครงสร้างภาษีสรรพสามิตรถยนต์ EV จ่อให้รถ EV นำเข้าที่ไม่มีฐานการผลิตในไทยเสียภาษีในอัตราสูงขึ้น โบรกฯ ชี้ Sentiment ลบต่อหุ้น MGC และ ASAP ที่นำเข้ามาจำหน่ายรถ EV แต่ มองเชิงบวก KGEN เนื่องจากมีฐานการผลิตที่อยู่ในไทย

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด เปิดเผยว่า จากประเด็น รัฐบาลอยู่ระหว่างพิจารณาปรับโครงสร้างภาษีสรรพสามิตรถยนต์ EV โดยมีแนวทางให้รถ EV นำเข้าที่ไม่มีฐานการผลิตในไทยเสียภาษีในอัตราสูงขึ้น ขณะที่ผู้ประกอบการที่ตั้งโรงงานและใช้เครือข่ายการผลิตในประเทศจะได้รับสิทธิประโยชน์มากกว่า โดยคาดเสนอ ครม.ภายในเดือน ก.ย.นี้ ทั้งนี้ กลุ่มผู้ผลิตชิ้นส่วนเสนอให้ส่วนต่างภาษีระหว่าง EV นำเข้าและผลิตในประเทศเพิ่มเป็นอย่างน้อย 30–50% จากปัจจุบันราว 8%

โดยมองเป็น Sentiment เชิงบวกต่อหุ้นกลุ่ม Auto Parts เนื่องจากนโยบายดังกล่าวจะเพิ่มความได้เปรียบให้รถยนต์ที่ผลิตในประเทศ และจูงใจค่ายรถ EV โดยเฉพาะค่ายจีนให้เพิ่มการลงทุนและใช้ Local Supply Chain มากขึ้น ส่งผลบวกต่อโอกาสรับคำสั่งซื้อของผู้ผลิตชิ้นส่วนไทย 

อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันยังไม่มีรายละเอียดอัตราภาษี เงื่อนไข Local content และวันเริ่มใช้ที่ชัดเจน จึงยังไม่รวมผลบวกดังกล่าวในประมาณการ โดยมอง AH, SAT STANLY และ EPG มีโอกาสได้ประโยชน์จากแนวโน้ม Localization ของอุตสาหกรรม EV ในระยะกลาง 

โดยปัจจุบัน AH และ SAT เริ่มมีคำสั่งซื้อชิ้นส่วนสำหรับรถ EV บ้างแล้ว แต่ยังมีสัดส่วนไม่มาก ขณะที่ STANLY ปัจจุบันยังไม่มีคำสั่งซื้อจากรถ EV อย่างไรก็ตาม มองว่ามีโอกาสเพิ่มขึ้นในระยะถัดไป จากการทยอยขยายการผลิตรถ EV ของค่ายญี่ปุ่นในไทย โดย Toyota, Honda และ Isuzu เริ่มมีฐานการผลิต BEV ในประเทศแล้ว ขณะที่ Mitsubishi มีแผนลงทุนและศึกษาการผลิตรถไฟฟ้าเพิ่มเติมในไทย ซึ่งจะเพิ่มโอกาสรับคำสั่งซื้อใหม่ของผู้ผลิตชิ้นส่วนในประเทศในระยะกลาง 

นอกจากนี้ มอง Sentiment ลบต่อหุ้น MGC และ ASAP ที่นำเข้ามาจำหน่ายรถ EV แต่สำหรับ KGEN มองเชิงบวกเนื่องจากมีฐานการผลิตที่อยู่ในไทย และถือหุ้นในโรงงานที่อยู่ในไทยโดยตรง

ดังนั้นเลือก SAT เป็น Top Pick ของกลุ่ม โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันสะท้อนภาพอุตสาหกรรมที่อ่อนตัวไปมากแล้ว ขณะที่แนวโน้มผลประกอบการมีโอกาสฟื้นตัวตามยอดผลิตรถยนต์ในประเทศและคาสั่งซื้อใหม่ในระยะถัดไป รวมถึงมี Upside เพิ่มเติมหากค่ายรถเพิ่มการใช้ชิ้นส่วนที่ผลิตในประเทศตามนโยบาย Localization คงคาแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 18.80 บาท/หุ้น