จับตางบ “เอ็มเค” Q2 ยังระส่ำ! คาดกำไรดิ่ง 42% “ไทยช่วยไทยพลัส” ฉุดลูกค้าหาย

ส่องแนวโน้มผลประกอบการ M เจ้าของร้านดัง MK และ Bonus Suki โบรกฯ คาดมีกำไร 160 ล้านบาท ลดลง 42% หลังค่าใช้จ่ายพุ่ง แถม brand หลักเดิม รายได้ลดลง จากกำลังซื้อที่ลดลง ผลกระทบของมาตรการไทยช่วยไทยพลัส ชี้ไตรมาส 3 ส่อแววดิ่งอีก ปี 69 ความสามารถในการทำกำไรยังมีความไม่แน่นอน

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2/69 ของบริษัท เอ็มเค เรสโตรองต์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ M คาดว่าจะมีกำไรสุทธิ 160 ล้านบาท ลดลง 42%  จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และลดลง 2% จากไตรมาสก่อน ต่ำกว่าที่คาดเดิม 

โดยกำไรสุทธิลดลงมากจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากอัตรากำไรขั้นต้นที่คาดลดลง อยู่ที่ 60.9% จากสัดส่วนรายได้ของธุรกิจบุฟเฟ่ต์ที่เพิ่มขึ้น และ SG&A expense ที่สูงจากการเร่งขยายสาขา ส่งผลให้อัตรากำไรสุทธิ คาดลดลงมาที่ 3.8% 

ด้านรายได้ ถึงแม้คาดโต 10% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 3% จากปีก่อน แต่การโตส่วนใหญ่มาจาก Bonus Suki (สาขารวม 35 สาขา ณ สิ้นไตรมาส 2/69) และคาดเป็นสัดส่วนราว 14% ของรายได้ในไตรมาสนี้ 

อย่างไรก็ตาม brand หลักเดิม รายได้ลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน และจากไตรมาสก่อน เนื่องจาก อัตราการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่คาดอยู่ที่ -3.5% (MK -4%, Yayoi -3%, LCS -3%) จากกำลังซื้อที่ลดลง ผลกระทบของมาตรการไทยช่วยไทยพลัสในเดือน มิ.ย. และการปิดสาขาสุทธิ 12 สาขา

อีกทั้งคาดกำไรสุทธิไตรมาส 3/69 ลดลงจากไตรมาสก่อน เนื่องจากปัจจัยฤดูกาล และ ลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จาก SSSG ที่มีแนวโน้มติดลบต่อเนื่อง หลังยอดขายเดือน มิ.ย. ชะลอตัวลงจากผลกระทบของมาตรการไทยช่วยไทยพลัส ซึ่งคาดว่าจะส่งผลต่อเนื่องเต็มไตรมาสในไตรมาส 3/69

สำหรับอัตรากำไรขั้นต้น มีแนวโน้มลดลง จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และจากไตรมาสก่อน จากสัดส่วนรายได้ของธุรกิจบุฟเฟ่ต์ที่เพิ่มขึ้น และ SG&A expense ยังคาดเพิ่มขึ้นจากการขยายสาขาของ Bonus Suki 

โดยประมาณการกำไรสุทธิปี 69 ที่ 850 ล้านบาท มีโอกาส downside เบื้องต้นประเมิน downside ราว 17% จากเดิม มาที่ 706 ล้านบาท ลดลง 16% จากปีก่น จากการปรับ SSSG assumption ลดลงมาที่ 0% (เดิม +2.5%)

ขณะที่ราคาเป้าหมาย ที่ 23 บาท มีแนวโน้มปรับลดลง 9% จากเดิม (มาที่ 21 บาท) คงคำแนะนำ “NEUTRAL” โดยมองปี 69 ยังเป็นช่วงเปลี่ยนผ่านการปรับ business model ทำให้ความสามารถในการทำกำไรยังมีความไม่แน่นอน ขณะที่การแข่งขันในตลาดสุกี้-ชาบูยังรุนแรงและอาจกดดันอัตรากำไรสุทธิให้ต่ำกว่าคาด