TIDLOR ฟอร์มแรง! จับตา Q2 ฟาดกำไร 1.47 พันลบ.พุ่ง 13% โบรกฯ ชี้ครึ่งหลังเด่นอีก โตทุกไตรมาส

TIDLOR โบรกฯ คาดรายงานงบไตรมาส 2/69 วันที่ 13 ส.ค. 69 ฟันกำไร 1.47 พันล้านบาท โต 13% พร้อมมองครึ่งปีหลังกำไรโตทุกไตรมาส หลังพอร์ตสินเชื่อโต-หุ้นกู้ต้นทุนสูงทยอยปรับดอกเบี้ยใหม่ แนะนำ “ซื้อ”  ชี้ราคาหุ้นหลัง Laggard

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด ให้มุมมองต่อ TIDLOR ว่า คาดกำไรสุทธิไตรมาส 2/69 ที่ 1.47 พันล้านบาท แม้ลด 9% จากไตรมาสก่อน จาก Credit cost กลับสู่ระดับปกติที่ 2.3% หลังงวดก่อนต่ำผิดปกติ แต่ยังอยู่ในกรอบเป้าหมายบริษัทฯ ที่ 2.2% -2.8% แต่กำไรยังขยายตัว 13% จากช่วงเดียวกัน โดยเบื้องต้นงบจะประกาศ 13 ส.ค.

โดยสินเชื่อกลับมาเติบโตราว 1% จากไตรมาสก่อน หลังทรงตัวในงวดก่อน จากการขยายสินเชื่อจำนำทะเบียนรถ ซึ่ง ครึ่งปีหลังปี 69 แนวโน้มสินเชื่อทยอยไต่ระดับตามฤดูกาล ขณะที่กำไรก่อนสำรอง (PPOP) ที่ 2.5 พันล้านบาท เพิ่ม 7% จากช่วงเดียวกัน หนุนด้วยรายได้ดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียมฯ โดยเฉพาะนายหน้าประกัน บ่งชี้โครงสร้างรายได้กระจายตัวมากขึ้น

สำหรับ Loan spread ราว 15.3% (เพิ่มขึ้น 0.40% จากช่วงเดียวกัน) จาก Yield on loan ที่ 18.6% (เพิ่มขึ้น 0.20%)สะท้อนการใช้ Risk-based pricing ประกอบกับ Cost of fund ราว 3.3% (0.10%) ตามการ Repricing หุ้นกู้ ส่วน NPL คาดที่ 1.54% จาก 1.47% ณ สิ้นงวดก่อน แม้ปรับขึ้นบ้างตามภาวะเศรษฐกิจ แต่ยังอยู่ในกรอบบริหารจัดการที่ 1.5% - 1.8% ในขณะที่ Coverage ratio มีแนวโน้มยืนสูงสุดในกลุ่ม ที่ 328% พร้อมรองรับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจได้ต่อเนื่อง

ทั้งนี้ หากไตรมาส 2/69 เป็นไปตามคาด จะทำให้กำไรสุทธิครึ่งปีแรกปี 69 อยู่ที่ 3.1 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 24% จากช่วงเดียกวัน) คิดเป็น 57% ของประมาณการทั้งปี

สำหรับกำไรสุทธิไตรมาส 3/69 กลับมาขยายตัวจากไตรมาสก่อน จากการเติบโตของสินเชื่อ ประกอบกับ Loan spread ที่มีแนวโน้มกว้างขึ้น หลังหุ้นกู้ต้นทุนสูงทยอย Repricing โดยกำไรสุทธิช่วงครึ่งปีหลังปี 69 มีแนวโน้มเติบโตจากช่วงเดียวกัน ทุกไตรมาส โดยเฉพาะไตรมาส 4/69 ที่ฐานกำไรต่ำในปีก่อน

ขณะที่ โครงการซื้อหุ้นคืน ซึ่งได้ดำเนินการซื้อหุ้นคืนแล้วราว 0.7% ของหุ้นทั้งหมด (ทั้งโครงการที่ 4.24% ของหุ้นทั้งหมด) และคาดกลับมาดำเนินการต่อได้หลังประกาศงบ ช่วยเพิ่ม Total Shareholder Return (TSR) ควบคู่กับการลดความผันผวนของราคาหุ้น

ดังนั้น คงแนะนำ “ซื้อ” แม้ราคาหุ้นจากต้นปีถึงปัจจุบันปรับขึ้น 9% สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม แต่ยัง Laggard SET สะท้อนอัพไซด์ที่ยังเปิดอยู่ ขณะที่จุดเด่นของ TIDLOR ไม่ได้อยู่เพียงการเติบโตของกำไร แต่ยังอยู่ที่การบริหารเงินทุน (Capital management) เพื่อเสริมผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น