HMPRO เจอศึกใหญ่ เสี่ยงโดน “ธรรมาภิบาล” เซ่นพิษหมายจับ “อนันต์”

จับตาประเด็น “นายอนันต์ อัศวโภคิน” หลัง DSI ออกหมายจับ ปมการฟอกเงินที่เชื่อมโยงกับธุรกรรมที่ดินของวัดพระธรรมกาย โบรกฯ ชี้ HMPRO เสี่ยงด้านธรรมาภิบาล หลังยังดำรงตำแหน่งประธานกรรมการ แต่ไม่มีผลกระทบต่อการดำเนินงาน

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด เปิดเผยว่า จากประเด็น กรมสอบสวนคดีพิเศษ (DSI) เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน ได้ออกหมายจับ นายอนันต์ อัศวโภคิน จากกรณีข้อกล่าวหาที่อยู่ระหว่างการสอบสวนเกี่ยวกับการฟอกเงินที่เชื่อมโยงกับธุรกรรมที่ดินของวัดพระธรรมกาย หมายจับดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากคุณอนันต์ไม่มาปรากฏตัวต่อศาลตามนัดเมื่อวันที่ 18 มีนาคม 2026 ทีมกฎหมายของคุณอนันต์ได้ยื่นคำร้องขอเลื่อนการเข้าพบศาลหลายครั้ง

โดยอ้างถึงภาวะไตวายระยะสุดท้ายและภาวะแทรกซ้อนทางสุขภาพที่เกี่ยวข้อง ปัจจุบันเชื่อว่าเขาอยู่นอกประเทศไทย และเจ้าหน้าที่กำลังเพิ่มความพยายามในการติดตามตัว ในขณะเดียวกัน ทนายความที่เป็นตัวแทนของผู้เสียหายที่ถูกกล่าวหา ได้เรียกร้องให้อัยการดำเนินคดีกับ 5 กลุ่มที่เกี่ยวข้องกับคดีดังกล่าว

อย่างไรก็ตาม มุมมองการลงทุนและคำแนะนำปัจจุบัน ยังคงให้คำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ HMPRO โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 10.00 บาท จากการเติบโตของกำไรหลักที่แข็งแกร่ง การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่สม่ำเสมอ และการขยายธุรกิจที่แข็งแกร่ง และยังคงคำแนะนำ “ถือ” สำหรับ LH โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 3.80 และ แนะนำ “ถือ” QH มูลค่าที่เหมาะสม 1.10 บาท สะท้อนถึงตลาดที่อยู่อาศัยที่อ่อนตัวลง และปัจจัยหนุนราคาหุ้นในระยะใกล้ที่มีจำกัด

ขณะที่ความเสี่ยงด้านธรรมาภิบาลเพิ่มขึ้น แต่ไม่มีผลกระทบต่อการดำเนินงาน โดยแม้ว่าข้อกล่าวหาเหล่านี้จะดำเนินมาเป็นเวลาหลายปี แต่การออกหมายจับที่ยังมีผลอยู่ได้เพิ่มความเสี่ยงด้านธรรมาภิบาลและความเสี่ยงจากข่าวลบในระดับคณะกรรมการบริษัท โดยนายอนันต์ไม่ได้ดำรงตำแหน่งใด ๆ ที่ LH แล้ว (แม้ยังคงถือหุ้น 24.2%) ดังนั้น ความเสี่ยงจึงกระจุกตัวอยู่ที่ HMPRO ซึ่งเขายังคงดำรงตำแหน่งประธานกรรมการ แม้ว่าความเชื่อมั่นเชิงลบและแรงกดดันที่อาจนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงคณะกรรมการบริษัทจะเพิ่มขึ้น แต่มองว่าแทบไม่มีผลกระทบต่อการดำเนินงานของ HMPRO, LH หรือ QH เนื่องจากทีมผู้บริหารมืออาชีพยังคงเป็นผู้ดูแลการดำเนินงาน

ดังนั้นแนะนำ “ซื้อ“ สำหรับ HMPRO ตั้งอยู่บนพื้นฐานของกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งและขนาดธุรกิจค้าปลีกที่มีศักยภาพ การประเมินมูลค่าของ LH และ QH อิงกับวิธี SOTP (Sum-of-the-Parts) เป็นหลัก เนื่องจากทั้งสองบริษัทถือหุ้นใน HMPRO ในสัดส่วนที่มีนัยสำคัญ เนื่องจาก HMPRO คิดเป็นสัดส่วนที่สูงของมูลค่าสินทรัพย์พื้นฐานของทั้งสองบริษัทอสังหาริมทรัพย์ หากแรงกดดันด้านความเชื่อมั่นยังคงอยู่ต่อเนื่อง จะส่งผลกดดันต่อ NAV (มูลค่าสินทรัพย์สุทธิ) และมูลค่าของกลุ่ม LH และ QH ได้