IRPC กำไรสูงกว่าคาด! ฟาด 7.8 พันลบ. โบรกฯ ชี้จังหวะเหมาะ “ขายทำกำไร” เหตุช่วงที่เหลือยังเสี่ยง

IRPC โชว์งบไตรมาสแรกพลิกกำไร 7,889 ล้านบาท หลังจากอัตราการกลั่น และ Market GIM ทำ ได้ดีกว่าคาด โบรกฯ ชี้แนวโน้มผลประกอบการช่วงที่เหลือของปียังมีความไม่แน่นอนสูง ปรับลดคำแนะนำลงเป็น ขาย พร้อมปรับราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2569 เป็น 1.60 บาท

บริษัท ไออาร์พีซี จำกัด (มหาชน) หรือ IRPC เปิดเผยว่า ผลการดำเนินงานไตรมาส 1/2569 มีกำไรสุทธิ 7,889 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุนสุทธิ 1,206 ล้านบาท โดยมีรายได้จากการขายสุทธิ 67,779 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักจากราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 6% ตามราคาน้ำมันดิบที่ปรับเพิ่มขึ้น และปริมาณขายเพิ่มขึ้น 3% 

สำหรับธุรกิจปิโตรเลียมมี Market GRM ที่เพิ่มขึ้นจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์น้ำมันดีเซลและน้ำมันเบนซินเทียบกับราคาน้ำมันดิบดูไบ 

นอกจากนี้ ธุรกิจปิโตรเคมี มี Market PTF ปรับลดลง ในขณะที่ กลุ่มธุรกิจสาธารณูปโภคมีกำไรขั้นต้นค่อนข้างคงที่ ส่งผลให้บริษัทฯ มี Market GIM เพิ่มขึ้น 4,016 ล้านบาท หรือ 6.87 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน 

อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ บันทึก Net Inventory Gain 9,915 ล้านบาท ส่งผลให้บริษัทฯ มี Accounting GIM อยู่ที่ 17,817 ล้านบาท หรือ 29.79 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้น 13,299 ล้านบาท หรือ 22.42 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน 

โดยในไตรมาสนี้ บริษัทฯ มี EBITDA 14,750 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13,154 ล้านบาท เมื่อเทียบกับไตรมาส 1/2568 โดยในไตรมาส 1/2569 บริษัทฯ บันทึกขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการบริหารความเสี่ยงน้ำมัน 1,981 ล้านบาท เมื่อเทียบกับไตรมาส 1/2568 ที่บันทึกกำไร 170 ล้านบาท ขณะที่ บริษัทฯ บันทึกกำไรจากการลงทุน 299 ล้านบาท เมื่อเทียบกับไตรมาส 1/2568 ที่บันทึกขาดทุน 657 ล้านบาท

ความเห็นนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด เปิดเผยว่า กำไรสุทธิดังกล่าว สูงกว่าที่ฝ่ายวิจัยคาด 23% และ Bloomberg Consensus คาด 8% สาเหตุหลักมาจากอัตราการกลั่น และ Market GIM ทำ ได้ดีกว่าคาด โดยกำไรสุทธิ เติบโตดี จากการรับรู้กำไรสต็อกน้ำมันสูง 

อย่างไรก็ตาม แม้ผลประกอบการไตรมาส 1/2569 จะเติบโตดี ทำได้สูงกว่าประมาณการกาไรสุทธิปี 2569 ที่ 2 พันล้านบาท อย่างไรก็ตาม คงคาดการณ์เดิมไว้ก่อน เพราะแนวโน้มผลประกอบการช่วงที่เหลือของปียังมีความไม่แน่นอนสูง จึงคงคำแนะนำ TRADING ราคาเหมาะสม 1.70 บาท 

เช่นเดียวกันกับนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) มองว่า แม้แนวโน้มกำไรหลักไตรมาส 2/69 จะออกมาแข็งแกร่ง แต่คาดการณ์ผลการดำเนินงานที่อ่อนตัวลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 อาจเป็นแรงกดดันต่อราคาหุ้นต่อไป จึงแนะนำให้นักลงทุนขายทำกำไร ปรับลดคำแนะนำ IRPC ลงเป็น ขาย จาก ซื้อเก็งกำไร พร้อมปรับราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2569 เป็น 1.60 บาท อิงจาก PBV ที่ 0.5 เท่า ซึ่งเป็นระดับที่ IRPC เคยซื้อขายในช่วงที่ค่าการกลั่นรวมกลับเข้าสู่ระดับปกติ