DELTA ทะยานแน่! โบรกฯ ชี้ถ้าหลุดแคชบาลานซ์ ราคาหุ้นจ่อพุ่ง 360 บาท

DELTA ยังมีพื้นฐานยังแข็งแรง โบรกฯ ชี้กำไรไตรมาส 2/69 ทะลุ 1 หมื่นล้านบาท แต่ยังไม่ใช่จังหวะ เพราะเสี่ยงจากมาตรการ Cash Balance และการหลุด SET50 คาดหากหลุด Cash Balance รอบนี้เห็น technical rebound ไปแถว 360 บาทได้

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า DELTA ยังมีพื้นฐานยังแข็งแรง โดย demand ยังเป็นตัวหนุนหลัก คาดยอดขายจะเร่งตัวในไตรมาส 2/69 โดยประเมินจะเพิ่มขึ้น 15% จากไตรมาสก่อน เมื่อเทียบไตรมาส 1/69 เพิ่มขึ้น 7% จากไตรมาสก่อนหน้า 

ทั้งนี้หนุนจากสินค้า data center และ AI ซึ่งไตรมาส 1/69 เติบโตแรง 100% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และมีสัดส่วนรวมสูงถึง 66–67% ของรายได้ทั้งหมด ขณะที่สินค้า liquid cooling เริ่มเข้าสู่ช่วงผลิตเชิงพาณิชย์ โดยปี 2569 ยังเป็นช่วง learning curve ก่อนเร่งตัวชัดในครึ่งหลังปี 2569 และปี 2570

ขณะที่ข้อจำกัดหลักยังอยู่ที่ฝั่ง supply โดย lead time ของวัตถุดิบบางรายการ เช่น MOSFET เพิ่มเป็น 36–52 สัปดาห์ (จาก 26 สัปดาห์) รวมถึงต้นทุนวัตถุดิบบางส่วนเริ่มปรับขึ้น อย่างไรก็ตามผลกระทบระยะสั้นในไตรมาส 2/69 ยังจำกัด ( น้อยกว่า 1% ของต้นทุน) ทำให้บริษัทยังคาด margin ทรงตัวแถว 30%

สำหรับแนวโน้มกำไรยังทำจุดสูงสุดใหม่ต่อ โดยคาดกำไรไตรมาส 2/69 ทะลุ 1 หมื่นล้านบาท และทั้งปี 2569 อยู่ที่ 3.9 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 57% จากปีก่อน จาก mix สินค้าที่ดีขึ้น ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้น (GM) คาดประมาณ 31% และมีแรงกดดันเพิ่มจากค่า royalty ที่ขยับขึ้นเป็น 6–7% ของยอดขาย

อย่างไรก็ตาม แม้กำไรยังเติบโตแรง แต่มองว่ายังไม่ใช่จังหวะที่เหมาะสมในเดือน พ.ค. เนื่องจากยังมีความเสี่ยงจากมาตรการ Cash Balance (CB) และการหลุด SET50 อยู่ จึงให้คำแนะนำเพียง ถือ และราคาเป้าหมาย 300 บาท ซึ่งเทียบเท่า PER ระดับราว 130 เท่า และเป็นโซนที่ “ปลอดภัยขึ้น” สำหรับเดือน พ.ค.

แต่หลังจากนั้น หาก DELTA หลุดมาตรการ Cash Balance (CB) รอบนี้ (และไม่ติดอีกรอบจนพิจารณา SET50 รอบใหม่จบ) อาจเห็น technical rebound ไปแถว 360 บาทได้