THAI งานเข้า! โบรกฯหั่นกำไรปี 69 วูบหนัก 20% ผวา! สงครามดันต้นทุนน้ำมันเดือด

THAI โบรกฯหั่นกำไรปีนี้ลงเหลือ 2.3 หมื่นล้านบาท ลดลง 20% เหตุราคาน้ำมันเครื่องบินอาจขึ้นไปแตะ 200 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากสถานการณ์สงครามในตะวันออกกลาง

นักวิเคราะห์บริษัทหลักรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ให้มุมมองต่อ THAI ว่า ได้ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2569-2570 ลง 14% เป็น 2.3 หมื่นล้านบาท ลดลง 20% จากปีก่อน และ 2.5 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% จากปีก่อน ตามลำดับ จากการปรับสมมติฐานหลักดังนี้

1.เพิ่มจำนวนเครื่องบินปี 2569-2570 เป็น 102 ลำ และ 112 ลำ ตามลำดับ ให้สอดคล้องกับแผนการขยายฝูงบิน

2.ปรับลดจำนวนผู้โดยสารลง 6-8% เพื่อสะท้อนการขยาย Capacity ด้วยเครื่องบินลำตัวกว้างที่ช้ากว่าคาด

3.ปรับค่าตั๋วโดยสารเป็น 9.4 พันบาท ใกล้เคียงปีก่อน และ 9.3 พันบาท ลดลง 1% จากปีก่อน ตามลำดับ

และ 4.ปรับราคา Jet Fuel เฉลี่ยปี 2569 ขึ้น 13% เป็น 96 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (รวม Hedging) แบ่งเป็น Jet Fuel ที่ราคา 200 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เป็นเวลา 1 เดือน กดดันจากสงครามในตะวันออกกลาง และ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในช่วงที่เหลือของปี

ทั้งนี้ผลของการปรับประมาณการทำให้ได้ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 7.30 บาท ยังมีอัพไซด์บนประมาณการที่ใช้สมมติฐานราคา Jet Fuel เชิงอนุรักษ์นิยม จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” ในระยะสั้น ประเมินราคาหุ้นยังถูกกดดันจากสงครามในตะวันออกกลางที่อาจกระทบทั้งรายได้และต้นทุน

ส่วนในด้านผลประกอบการแม้แนวโน้มกำไรปกติไตรมาส 1/69 ฟื้นตัวจากไตรมาสก่อน ตามปัจจัยฤดูกาลและจากค่าใช้จ่ายโบนัสพนักงานที่ลดลงจากไตรมาสก่อน แต่คาดกำไรยังลดลงจากช่วงเดียวกัน จากการแข่งขันในอุตสาหกรรมและฐานค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น

ทั้งนี้ เชิงกลยุทธ์แนะนำทยอยเข้าสะสมตามราคาที่มูลค่าหุ้นและอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (ขึ้น XD 0.21 บาท/หุ้น วันที่ 24 เม.ย. และคาดปันผลปี 2569 ที่ 0.17 บาท/หุ้น) ในระดับที่นักลงทุนพอใจ แต่หากรับความผันผวนได้ต่ำ แนะนำชะลอการลงทุนจนกว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางจะคลี่คลาย