GULF กำไรติดจรวด! จ่อรับปันผล KBANK ปีละ 1.2-1.4 พันล้าน หนุนปี 69 โตต่อไม่พัก

GULF เด่นสุดของกลุ่ม โบรกฯ ชูกำไรปี 69 ทะยานต่อ หลังเงินปันผลที่สูงขึ้นจากการลงทุนเพิ่มเติมใน KBANK แถม ADVANC มี ARPU ที่สูงขึ้น ลุยรับรู้ส่วนแบ่งกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นจากโรงไฟฟ้า แนะนำ “ซื้อ”เพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 69.00 บาท

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า คำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ GULF และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 69.00 บาท โดย GULF ยังคงเป็นหุ้นเด่นในกลุ่มสาธารณูปโภค เนื่องจากมีแนวโน้มการเติบโตที่มั่นคงและแข็งแกร่ง รวมทั้งได้รวมมูลค่าการลงทุนใน KBANK โดยใช้ราคาเป้าหมายของตลาด 200 บาท

ทั้งนี้ปรับประมาณการกำไรปี 2569-70 ขึ้น 4% เป็น 3.36 หมื่นล้านบาท และ 3.8 หมื่นล้านบาท เพื่อสะท้อนรายได้จากเงินปันผลที่สูงขึ้นจากการลงทุนเพิ่มเติมใน KBANK หากอิงตามประมาณการ DPS ของตลาดที่ราว 12 บาท/หุ้นสำหรับปี 2569-70 จึงประเมินว่าเงินปันผลส่วนเพิ่มจะอยู่ที่ประมาณ 1.2-1.4 พันล้านบาทต่อปี

ขณะที่คาดว่ากำไรปกติของ GULF จะเติบโต 17% ในปี 2569 จาก 1. กำลังการผลิตพลังงานหมุนเวียนใหม่จำนวน 350MW ในไตรมาส 4/2568 และ 400MW ในปี 2569 2.การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นจากโรงไฟฟ้า Jackson ขนาด 1,200MW ซึ่งบริษัทถือหุน้ 49% ภายหลังการปรับเพิ่มอัตราค่าพลังไฟฟ้า (capacity payment)

3. กำไรที่ปรับดีขึ้นจาก ADVANC จาก ARPU ที่สูงขึ้น และต้นทุนคลื่นความถี่ที่ลดลง 4. รายได้เงินปันผลที่เพิ่มขึ้น จาก KBANK หลังเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นเป็นประมาณ 10% และ 5. นำเข้า LNG เพิ่มขึ้นเป็น 70 ลำ

นอกจากนี้ภายใต้แผน PDP ฉบับใหม่ของประเทศไทย GULF มองเห็นโอกาสในการขยายกำลังการผลิตไฟฟ้าจากก๊าซ 6-7GW เพื่อรองรับความต้องการไฟฟ้าจาก data center โดยการประมูลอาจเกิดขึ้นเร็วที่สุดในปี 2570 และเริ่มจ่ายไฟเชิงพาณิชย์ในช่วงปี 2575-77 ภายใต้สมมติฐานการพัฒนาโครงการ 7 ปี ปัจจัยจำกัดหลักยังคงเป็นการขาดแคลน gas turbine และต้นทุนการลงทุนสูงขึ้น เป็น 8 แสนดอลลาร์สหรัฐฯ/MW เทียบกับระดับในอดีตราว 6 แสนดอลลาร์ฯ/MW

โดยผู้บริหารมองว่าเป้าหมาย net zero ปี 2593 เป็นปัจจัยสนับสนุนการเปิดประมูลพลังงานหมุนเวียนเพิ่มเติม เพื่อเพิ่มสัดส่วนพลังงานหมุนเวียนของไทย จาก 20% ในปัจจุบัน เป็น 30-40% ในระยะยาว GULF เชื่อว่าบริษัทฯ มีความได้เปรียบในการประมูลพลังงานหมุนเวียนในประเทศ หลังจากได้รับกำลังการผลิตสูงสุดในการประมูลรอบล่าสุด สำหรับ SMR ยังไม่มีนัยสำคัญ โดยคาดว่าจะเป็นเพียงโครงการนำร่องขนาดไม่กี่ร้อยเมกะวัตต์