หุ้นกลุ่ม “ซีพี” อ่วมทั้งเครือ! ปี 68 ราคาร่วงยับยกแผง ทำนักลงทุนเจ็บหนักถ้วนหน้า

ราคาหุ้นในกลุ่ม “ซีพี” ยังคงเผชิญแรงกดดันต่อเนื่องตลอดปี 2568 สะท้อนผ่านการปรับตัวลงของหุ้นแกนหลักแทบทุกตัว แม้แต่หุ้นขนาดใหญ่ที่เคยเป็นตัวเลือกอันดับต้นๆ ของนักลงทุนก็ไม่รอดพ้นแรงขาย

โดยในปี 2568 ราคาหุ้น CPALL ปิดการซื้อขายที่ระดับ 43.5 บาท ลดลง 21.97% จากปีก่อน ขณะที่ CPAXT ปิดการซื้อขายที่ระดับ 15.7 บาท ลดลงสูงถึง 42.39% จากปีก่อน ส่วน CPF ปิดการซื้อขายที่ระดับ 21.8 บาท ลดลง 4.39% จากปีก่อน และ TRUE ปิดการซื้อขายที่ระดับ 10.9 บาท ลดลงเล็กน้อย 1.8% จากปีก่อนหน้า

หากเข้าไปสำรวจปัจจัยพื้นฐานพบว่า CPALL นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ประเมินผลการดำเนินงาน CPALL ในปี 2569 ยังเติบโตจากปีก่อนได้ แม้ GDP จะขยายตัวต่ำ เพราะการขยายสาขา, การผลักดันยอดขายสินค้าทำกำไรดี ผลการดำเนินงานบริษัทย่อยที่ดีขึ้น คาดช่วยผลักดันการเติบโตให้ CPALL

โดยคาดกำไรปกติปี 2569 ที่ 2.8 หมื่นล้านบาท เติบโต 6% จากปีก่อน มี Upside หากภาคการบริโภคเร่งตัวขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปีที่มีเม็ดเงินจากการหาเสียงเลือกตั้งและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลชุดใหม่ คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 64.00 บาท

ส่วน CPAXT นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) คาดว่ากำไรจะโตได้จำกัดเพียง 6-7% ในปี 2569-2570 จึง de-rate PER จากเดิม 20 เท่า (ค่าเฉลี่ยในอดีตของหุ้นกลุ่มนี้ในตลาดโลก -1.0 S.D) เป็น 18 เท่า (ค่าเฉลี่ยในอดีตของหุ้นกลุ่มนี้ในตลาดโลก -2.0 S.D) เท่ากับกลุ่มธุรกิจอาหารของ CRC และปรับลดราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569Fลงเป็น 17.00 บาท จากเดิมที่ 21.50 บาท โดยแนะนำ ถือ CPAXT

ขณะที่ CPF นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัดประเมินแนวโน้มกeไรปกติไตรมาส 4/68 จะม โอกาสทรงตัว-ฟื้นตัวจากไตรมาสก่อน และช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากราคาหมูในประเทศปัจจุบันที่เห็นการฟื้นตัว ชัดเจนเป็น 64.0 บาท/กก. จากที่ลงไปทำระดับต่ำสุดในเดือนก.ย. ที่ 50 – 54 บาท/กก. ประกอบกับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลช่วยหนุนกำลังซื้อของผู้บริโภคในประเทศ บวกโดยตรงต่อปริมาณขายของบริษัท ปรับเพิ่มคำแนะนำขึ้นจาก TRADING เป็น “ซื้อ”ราคาเหมาะสมที่ 25.00 บาท

และ TRUE นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด มองแนวโน้มปี 2569 คาดกำไรปกติของ TRUE ที่ 2.4 หมื่นล้านบาท โต 30% จากปีก่อน แรงหนุนหลักๆ ได้แก่ 1.ต้นทุนค่าคลื่นความถี่ที่ลดลงเต็มปีเป็นปีแรก เทียบกับปี 2568 ที่รับรู้ 5 เดือน

2. การลดต้นทุน ภายในเพิ่มเติม เช่น ค่า Content จำนวนพนักงาน การนำ AI มาลดต้นทุนพลังงาน และ 3. การเติบโตของ ARPU ต่อเนื่องทั้งในตลาดบริการมือถือและตลาด Broadband  จึงคงคาดการณ์ DPS 26 ที่ 0.49 บาทต่อหุ้น อิงสมมติฐาน Payout Ratio ที่ 70% แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 16.00 บาทต่อหุ้น