SMO ไม่รอด! เปิดเทรดดิ่ง 16% โบรกฯ ชี้ราคาไอพีโอ “เหมาะสมแล้ว” จับตา! น้ำมันปาล์มผันผวนกระทบผลงาน

บริษัท กลุ่มสมอทอง จำกัด (มหาชน) หรือ SMO หุ้น IPO น้องใหม่ เข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในวันนี้เป็นวันแรก 10 พฤศจิกายน 2568 ด้วยราคาเปิดการซื้อขายที่ระดับ 4.50 บาท ลดลง 16% จากราคาเสนอขายที่หุ้นละ 5.40 บาท 

ความเห็นนักวิเคราะห์บริษัท หลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด ประเมินว่า จากการประเมินมูลค่าเบื้องต้นด้วย PER ย้อนหลัง 1 ปี ของคู่แข่งในตลาดที่ 7.03 เท่า มองว่ามูลค่าเหมาะสมสำหรับปี 2569 ของบริษัท ณ ราคา IPO มีความเหมาะสมแล้ว

ทั้งนี้จากการระดมทุนครั้งนี้คาดว่าบริษัทจะสามารถปรับปรุงกระบวนการผลิตและลงทุนในธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องกับการผลิตและจำหน่ายน้ำมันปาล์มดิบ ซึ่งจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานและผลักดันอัตรากำไรสุทธิ (Profit Margin)ให้ปรับตัวดีขึ้นในระยะกลางถึงยาว คาดการณ์เติบโตบริษัทปีละ 3-4% สอดคล้องกับการขยายตัวของความต้องการน้ำมันปาล์มในตลาดโลก

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยกดดันยังคงมีอยู่ โดยเฉพาะความผันผวนของราคาน้ำมันปาล์มซึ่งส่งผลโดยตรงต่อรายได้และกำไร รวมถึงข้อจำกัด ด้านต้นทุนการผลิตที่สูงกว่าคู่แข่งรายใหญ่ในภูมิภาค เช่น อินโดนีเซียและมาเลเซีย ซึ่งมีความได้เปรียบด้านต้นทุนวัตถุดิบและขนาดการผลิต

ขณะที่มองว่าธุรกิจผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าจากเชื้อเพลิงก๊าซชีวภาพซึ่งคิดเป็น 1.53% ไม่ได้มีนัยสำคัญเทียบเท่าธุรกิจผลิตและจำหน่ายน้ำมันปาล์มดิบ

ส่วนความเห็นนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 8.80 บาท โดยมอง SMO เป็นหนึ่งในผู้ผลิตและจำหน่ายน้ำมันปาล์มดิบ (CPO) ชั้นนำของไทย ปัจจุบันมีกำลังการผลิต 240 ตันผลปาล์มสดต่อชั่วโมง และตั้งเป้าเพิ่มเป็น 315 ตันต่อชั่วโมงในปี 2569 โครงสร้างรายได้หลักมาจากการขาย CPO โดยแบ่งเป็นส่งออก 61% และขายในประเทศ 39% พร้อมกันนี้ยังมีฐานกำไรจากธุรกิจโรงไฟฟ้าก๊าซชีวภาพขนาด 14MW ภายใต้สัญญารับซื้อไฟฟ้ากับ กฟภ.

ทั้งนี้คาดกำไรสุทธิปี 2568ที่ 697 ล้านบาท เติบโต 168% จากปีก่อน และปี 2569-70  เติบโตเฉลี่ย 19% CAGR จากการขยายกำลังผลิตทั้ง Organic และ M&A รวมถึงการส่งออก CPO ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ราคา IPO คิดเป็น 2569PER เพียง 6 เท่า (Finansia เป็นผู้จัดการการจัดจำหน่ายฯ)