รายงานพิเศษ : SFLEX แข็งแกร่งไม่ห่วงกำลังซื้อชะลอ รับอานิสงส์รัฐเร่งเบิกจ่ายงบ มาตรการกระตุ้นศก.-ท่องเที่ยวฟื้น

บมจ.สตาร์เฟล็กซ์ (SFLEXE) ผลงานยังเติบโตต่อเนื่อง กำลังซื้อชะลอไม่กระทบ เหตุลูกค้าหลักจัดอยู่ในหมวดสินค้าจำเป็น ขณะเดียวกันยังได้รับผลดีจากการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณ มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ และการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัว

บล.ทรีนีตี้ ออกบทวิเคราะห์ บมจ.สตาร์เฟล็กซ์ (SFLEXE)  โดยคาดกำไรไตรมาส 2/68 จะอ่อนตัวเหลือ 48 ล้านบาท ลดลง 27% จากปีก่อน ลดลง 27% จากไตรมาสก่อน จากค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นพียงครั้งเดียว ที่เป็นค่าใช้จ่ายทางด้าน CSR ถึงแม้จะไม่มีค่าใช้จ่ายดังกล่าว 

โดยแนวโน้มผลการดำเนินงานก็ยังคงอ่อนตัว จากเป็นช่วง Low season และ จากการปรับราคาขายให้กับลูกค้าบางราย ตามต้นทุนเม็ดพลาสติกที่ปรับลดลงก่อนหน้านี้ ส่งผลให้อัตราการทำกำไรคาดว่าจะปรับลดลงเหลือ 23.5% จาก 24.5% ในไตรมาสก่อนหน้า

ทั้งนี้แนวโน้มผลประกอบการของ SFLEX ในช่วงครึ่งหลังของปี  คาดว่าจะยังคงแข็งแกร่ง แม้ภาพรวมของกำลังซื้อในประเทศอาจชะลอตัวจากความเปราะบางของเศรษฐกิจ แต่สินค้าอุปโภคในชีวิตประจำวันซึ่งเป็นกลุ่มหลักของลูกค้า SFLEX จัดอยู่ในหมวดสินค้าจำเป็น จึงไม่ได้รับผลกระทบจากภาวะกำลังซื้อที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

อีกทั้งยังเป็นช่วง High  Season ของการผลิตและการจำหน่ายสินค้าอุปโภค รวมถึงการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐ การออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ และการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว ซึ่งล้วนเป็น ปัจจัยสนับสนุนความต้องการบรรจุภัณฑ์ในภาพรวม

ในด้านต้นทุน บริษัทคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) จะปรับตัวดีขึ้นจากต้นทุนเม็ด พลาสติกที่เริ่มทรงตัว หลังจากปรับลดลงต่อเนื่องในช่วงครึ่งแรกของปี ประกอบกับการบริหารจัดการต้นทุนและกระบวนการผลิตที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยเฉพาะเมื่อโรงงาน แห่งใหม่ทยอยเดินเครื่องในช่วงครึ่งหลัง จะช่วยสนับสนุนความสามารถในการทำกำไร และ เพิ่มความยืดหยุ่นในการรองรับคำสั่งซื้อที่หลากหลายได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น

ดังนี้จึงให้คำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 69 ที่ 4.00 บาท อิง Avg PER- 0.1SD ที่  11x  สำหรับ SFLEX จุดแข็งและการเติบโตในอนาคตคือ Starprint Vietnam โดย SFLEX มีแผนนำ  ผลิตภัณฑ์ Flexible Packaging เข้าไปเสริมในไลน์การผลิตของ SPV เพื่อขยายขอบเขตธุรกิจตลาดเวียดนาม ซึ่งเป็นตลาดที่กำลังเติบโตสงูในแถบ CLMV

สำหรับผลงานในไตรมาส2/68  นายสมโภชน์ วัลยะเสวี ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บมจ.สตาร์เฟล็กซ์ [SFLEX] เชื่อบริษัทจะสามารถรักษาการเติบโตได้ตามที่ประมาณการณ์ไว้ แม้จะเป็นช่วงที่มีวันหยุดมากกว่าปกติ แต่คำสั่งซื้อยังคงเป็นไปตามแผนที่วางไว้ โดยเฉพาะกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค ที่ถือเป็นสินค้าจำเป็นและมีอุปสงค์สูงอยู่สม่ำเสมอ

ซึ่ง SFLEX มีสัดส่วนรายได้จากกลุ่มลูกค้าดังกล่าวมากกว่า 80% ของรายได้รวม โดยลูกค้าหลักล้วนเป็นผู้ผลิตชั้นนำทั้งในประเทศและระดับสากล อีกทั้งยังมีการทำสัญญาระยะยาวกับพันธมิตรทางธุรกิจเพื่อสร้างเสถียรภาพด้านคำสั่งซื้อ พร้อมเตรียมแผนขยายกำลังการผลิต รองรับการเติบโตอย่างมั่นคงในระยะยาว

ขณะเดียวกันบริษัทมุ่งมั่นพัฒนาขีดความสามารถในการแข่งขัน โดยอยู่ระหว่างศึกษาข้อมูลธุรกิจต้นน้ำ หลายประเภทเพื่อสามารถควบคุมกระบวนการผลิตอย่างมีประสิทธิภาพ พร้อมทั้งให้ความสำคัญทั้งด้านการแลกเปลี่ยนเทคโนโลยี รวมถึง Strategic Partner ซึ่งอาจนำไปสู่การร่วมทุน (Joint Venture) เพื่อเสริมศักยภาพทางธุรกิจ รองรับพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลงไป ตอบโจทย์ด้านความยั่งยืน (Sustainability) และเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับธุรกิจ สร้างโอกาสในการเติบโตอย่างต่อเนื่องในอนาคต